9月12日，由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的“2026资产管理年会”在上海隆重举办。本届年会聚焦“AI浪潮与大资管高质量发展”。平行主题论坛二的主题为“探寻分化变局中向上的力量”。

鹏华基金副总裁、首席市场官刘嵚出席平行主题论坛二并发表致辞。他表示，AI浪潮已席卷社会生产的方方面面，技术迭代、社会分工、资产定价乃至资管行业竞争格局都在发生深刻变革。在市场加速分化、风格加速轮动的背景下，如何捕捉结构性机会、寻找更持续的“向上力量”，成为资管机构的共同课题。

在刘嵚看来，深耕基本面研究、捕捉超额收益的主动权益投资，正是分化格局下“向上的力量”的重要方向。过去几年，公募主动权益投资呈现出值得关注的积极变化。

资产端：从规模扩张向盈利沉淀转变

从资产端看，刘嵚认为公募主动权益正经历从规模扩张向盈利沉淀的转变，体现在四个方面。

一是中长期业绩稳定性稳步提升。随着监管引导、行业自律及投研体系建设深化，越来越多的基金管理人注重风格稳定与长期超额收益的可持续性，靠短期极致风格博取业绩的现象正逐步减少。

二是风格定位更清晰，产品结构更多元。随着业绩比较基准调整平稳落地，主动权益基金逐步从同质化走向差异化，收益风险特征更清晰稳定，为不同风险偏好及配置需求的投资者提供更丰富选择。

三是更重视投资者获得感，让盈利体验可感知、可衡量。公募基金半年报首度披露“持有人盈利占比”指标，刘嵚援引数据称，据国泰海通统计，截至2026年6月末，全市场主动权益基金近一年的盈利投资者占比为79.66%。“盈利体验的可视化与透明化，正推动行业朝着以投资者回报为核心的方向稳步前进。”刘嵚表示。

四是A股新质生产力上市企业占比不断攀升。目前A股科技板块市值占比超三成，千亿市值以上公司中科技企业占比达45%；科创板、创业板上市公司合计超2000家，总市值超35万亿元，为主动权益投资提供更丰富、更优质的资产空间。

资金端：理财、保险资金配置公募基金规模创新高

从资金端看，刘嵚认为机构资金加大力度增配权益，为主动权益发展带来新机遇。“低利率环境延续、优质固定收益资产收益率中枢下行，以银行理财、保险资金为代表的机构资金均面临‘多资产、再平衡’的配置挑战，提升权益配置比例的意愿和能力在持续增强。”理财资金通过含权公募产品布局权益市场的力度持续加大，截至2026年6月末，理财资金配置公募基金规模达2.5万亿元，委外规模与仓位均创历史新高；保险资金配置基金资产达2.29万亿元，续创历史新高。

刘嵚表示，公募基金在主动权益投资领域具备成熟的研究体系、投资流程和风控框架，且产品风格清晰、业绩归因相对明确，有助于机构投资者在资产配置中实现更精准的权益暴露和风险管理。“长线资金的持续增配，不仅带来规模增长空间，更对投资能力的稳定性、投资风格的清晰度及投研服务的专业性提出更高要求。”

鹏华基金深耕基本面研究，打造多元风格并存的主动权益投研体系

刘嵚介绍，鹏华基金致力于打造代际传承、梯队完备、风格多元的主动权益投研体系，构建了涵盖“老、中、青”三代的人才梯队，覆盖价值、成长、均衡等多元风格，并在强化内部培养的同时积极引入外部优秀人才，打造兼收并蓄、多元风格并存的基本面投资共同体。

同时，鹏华基金正积极探索以AI赋能主动权益投资。“我们在加速落地AI投研工具、搭建配套工作流，在持续夯实个股研究能力的基础上，同步强化宏观研判、产业洞察、资产配置与风控体系建设，以数字化技术全面提升投研效能。”刘嵚表示。

展望未来，刘嵚表示，大资管行业越是处于分化变局中，越需回归价值本源。鹏华基金将和各类机构投资者一起，共同推动更健康、更具韧性、更可持续发展的大资管生态建设。