21世纪经济报道特约记者庞华玮

7月以来，科技板块持续回调，传统行业顺势反弹，“风格切换”讨论升温。

机构调仓了吗？答案是肯定的，但方向各不相同。减仓高位AI是共识，减出来的钱去了哪里——消费、医药、港股、AI电力，还是光模块？不同基金经理给出了截然不同的答案。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，公募近期操作虽不统一，但整体呈现从涨幅过大的科技股向业绩优良、估值较低的传统白马股调仓的趋势。

一位公募投资人表示，公募近期虽有调仓，但比例不高，多数为风格内切换——科技切科技，传统切传统，主要围绕二季报预告寻找性价比更高的资产。而保险资金则在逢低追加科技成长仓位。

多数机构认为，当前更接近“再平衡”而非“大切换”，包括从AI板块向传统板块、AI板块内由高估值向低估值的“再平衡”，建议均衡配置——科技看业绩兑现，非科技看超跌修复，等待中报验证，切勿押注单一赛道。