21世纪经济报道记者凌晨报道

近期，彩虹股份（600707.SH）在二级市场坐上“过山车”。

6月以来，该公司股价一度快速拉升。据悉，自2026年6月16日至2026年6月30日，连续10个交易日内日收盘价涨幅偏离值累计达到 62.14%。

但进入7月，行情迅速反转，公司又因7月2日、7月3日、7月6日连续三个交易日跌幅偏离值累计超20%披露异常波动公告。

股价大起大落之际，一则最新收购公告揭开了彩虹股份资产转身的主线。

7月7日，彩虹股份公告称，拟以19.16亿元自筹资金收购虹阳显示（咸阳）科技有限公司（下称虹阳显示）少数股东合计持有的33.4204%股权。交易完成后，公司对虹阳显示持股比例将由62.4019%升至95.8224%。

虹阳显示正是其咸阳G8.5+基板玻璃生产线项目建设主体。

值得一提的是，此前，彩虹股份已转让彩虹光电30%股权，引入京东方。

一边是年营收超百亿元、已经跑通的LCD 8.6代线运营主体彩虹光电；另一边是仍待兑现的基板玻璃平台虹阳显示。

如今再花19亿元收回虹阳显示控制权，彩虹股份的选择愈发清晰，部分放手成熟面板资产，转身大力押注基板玻璃。

重新握紧虹阳显示

虹阳显示成立于2021年9月，最初是彩虹股份全资子公司。2022年底，这家公司仍处建设期，暂无营业收入。2023年4月，彩虹股份向虹阳显示增资10亿元，用于推进咸阳G8.5+基板玻璃生产线项目建设。

此后，虹阳显示开始引入外部资金。2024年6月，咸阳金财增资现金6.5亿元。同年8月，彩虹股份、建信投资、中银资产分别增资10亿元、7亿元、6亿元。

2025年8月，彩虹股份再次增资10.5亿元。粗略计算，自2023年4月以来，彩虹股份对虹阳显示直接增资至少30.5亿元。若叠加外部投资者资金，虹阳显示几轮增资合计超过50亿元。

这些外部股东并非传统意义上的产业合伙人。咸阳金财背后有地方产业资本、政府引导基金等资金。建信投资、中银资产则分别为建设银行、中国银行旗下金融资产投资平台。2024年8月公告也提到，建信投资、中银资产增资资金用于偿还彩虹股份或虹阳显示以银行贷款为主的金融负债，实施市场化债转股。

因此，虹阳显示的股权变化，更像是一个项目建设周期中的融资安排：先引入资金，缓解资本开支和债务压力。等项目推进到一定阶段，再由上市公司回购股权，强化控制权。

此次19.16亿元收购少数股权后，彩虹股份则几乎重新把虹阳显示握回手中。

卖掉“现金牛”的30%

相比之下，彩虹光电则是一块已经成熟的面板资产。彩虹股份转让彩虹光电股权，表面看是一笔国资体系下的公开挂牌交易，深层看则是一次成熟资产的再定价。

彩虹光电成立于2015年，是彩虹股份LCD 8.6代线运营主体。

据彩虹股份此前公告预测，彩虹光电2025年至2030年营业收入分别为102.2亿元、108.3亿元、108.4亿元、108.5亿元、108.5亿元，2031年进入永续期，营业收入为108.5亿元。

换言之，对于彩虹股份而言，这家公司不是边缘资产，而是利润表里相当关键的一块底盘。

也正因如此，彩虹股份选择转让彩虹光电30%股权，才更值得关注。

这意味着，彩虹股份并不是退出面板业务，而是在保留控制权的前提下，释放部分股权价值，并引入产业链强势玩家。京东方成为彩虹光电重要少数股东后，彩虹股份一方面获得数十亿元资金回流，另一方面也为面板业务寻找新的产业协同空间。

而该公司在公告中给出的理由也很直接，满足基板玻璃业务发展战略需求、发挥基板玻璃产业优势。

可以说，彩虹光电的部分股权被拿来“换时间、换资金、换空间”。真正被推到前台的，是上游基板玻璃，也就是本次重新拿回的虹阳显示。

玻璃基板仍要过盈利关

然而，财务数据看，虹阳显示还没有到可以独当一面的阶段。

公告显示，虹阳显示2025年实现营业收入5.92亿元、净利润6522.07万元。2026年一季度实现营业收入1.11亿元，净亏损684.37万元。

该公司也提示，受市场竞争环境影响，虹阳显示基板玻璃产品2026年一季度产销率下降，经营业绩出现下滑。

这也构成了彩虹股份此轮资产腾挪的核心张力。彩虹光电已经证明自己能赚钱，虹阳显示还需要证明自己能持续赚钱。

而目前的状态则是，前者被部分转让，后者被持续加码，抛开简单的财务操作，这更像是上市公司对产业链价值位置的再押注。

基板玻璃处于显示产业链上游，技术壁垒和国产替代叙事都更容易打开想象空间。彩虹股份过去多年强调“基板+面板”的上下游联动优势，如今通过转让彩虹光电少数股权、收回虹阳显示控制权，正在把战略重心更鲜明地推向基板玻璃。

问题在于，上游材料的故事要变成利润，需要产线稳定运行、客户顺利通过认证、产品价格保持坚挺，以及产销率和成本控制等多方面因素共同作用。

对于彩虹股份而言，短期利好或许来自财务费用下降和控制权增强；中期考验则在虹阳显示能否走出产能爬坡期。长期来看，只有基板玻璃真正形成稳定利润贡献，公司这次“放手光电、奔向玻璃基板”的转身，才算完成闭环。