21世纪经济报道记者黎雨辰

6月26日，广州迈普再生医学科技股份有限公司（301033，下称“迈普医学”）发行股份及支付现金购买资产项目获深交所重组委审议通过。

这是继今年4月10日创业板改革落地后，首单过会的收购未盈利标的重组项目。

拓展神经介入业务版图

此次迈普医学的并购重组事项，曾于2025年11月12日获深交所受理。公司拟以约3.35亿元交易价格，通过发行股份及支付现金方式，向广州泽新医疗科技有限公司等10名交易对方收购广州易介医疗科技有限公司（下称“易介医疗”）100%股权，募集配套融资拟发行1.34亿元。

公开信息显示，迈普医学为国内神经外科领域高性能植入医疗器械企业，拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等产品线。

作为收购标的的易介医疗，则属于国内神经介入器械领域的创新企业，主营神经内外科脑血管介入医疗器械的研发、生产与销售。这一主营业务打破了国内高端神经介入器械长期依赖进口的行业格局，让易介医疗产品竞争力位居行业前列。

在行业人士看来，迈普医学本次收购未盈利标的，有望助力公司完成“神经外科+神经介入”双赛道布局，实现双方技术、产业链资源和市场渠道的协同互补。

受产品在市场导入期快速拓展、持续高研发投入等因素影响，易介医疗最近三年未实现盈利。财务数据显示，2023年、2024年、2025年1-11月，易介医疗分别录得净利润-2811.91万元、-2266.85万元及-1244.96万元。

不过同期，公司营业收入持续增长，上述三个报告期分别实现营业收入1189.2万元、2418.9万元和4043.76万元。根据评估机构测算结果，迈普医学在回复深交所问询函时表示，基于产品增长趋势、市场空间扩展及标的公司的业务拓展情况，预期易介医疗将于2027年实现盈利。

记者注意到，针对收购标的的这一财务特征，本次交易设置了差异化的业绩承诺安排，兼顾培育期现实与未来盈利预期。具体来看，业绩承诺方泽新医疗、易创享承诺易介医疗2026年至2029年净利润分别不低于-316万元、1487万元、3336万元和5201万元，并同意在业绩承诺期内标的公司实际实现的净利润未达到承诺净利润的情况下对上市公司进行业绩补偿。

助力服务“优质创新”

并购重组是助力企业整合资源、实现跨越式成长的重要抓手。2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称“并购六条”），其中特别提到，要“支持上市公司收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产”。

今年4月，伴随创业板改革拉开帷幕，证监会在《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》答记者问中进一步明确，要充分发挥并购重组在促进产业整合和转型升级方面的积极作用，持续推动“并购六条”在创业板落实落地。

此次迈普医学对易介医疗的并购案例，也是创业板改革落地后首单过会的收购未盈利标的重组项目，是创业板改革措施扎实推进的生动缩影。

据了解，针对迈普医学此次并购，深交所在审核中持续提质增效，不断提升审核问询的针对性、有效性，对标的资产技术水平领先又尚未盈利的情况，要求公司结合标的资产专利组合、在研管线、核心技术团队、进口替代市场空间等方面，强化对标的资产未来发展前景、收购完成后的整合管控安排的披露与风险揭示。

在市场人士看来，该项目是落实“并购六条”关于支持上市公司收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产的典型案例，为医疗器械行业“孵化+上市公司并购”模式打造了实践样本，充分诠释了本轮创业板改革赋能优质创新企业做大做强的制度优势。