21世纪经济报道记者肖夏

5月22日下午，泸州老窖举行2025年度业绩说明会，董事长刘淼携副总经理李勇、财务总监谢红等管理层人士出席。

21世纪经济报道记者注意到，在两个小时的沟通中，投资者的问题主要集中在行业前景、报表确定性、大单品市场表现、近期股价表现以及市值管理举措等方面。

泸州老窖是白酒行业较早推出数字化五码关联产品的企业，沉淀了一批渠道库存、消费者扫码开瓶数据。从今年春节以来的数据来看，近期动销是否有出现企稳回升的态势？渠道库存压力是否有减轻迹象？

泸州老窖董事长刘淼回应21世纪经济报道记者提问时表示，相较2025年下半年，2026年公司产品动销和开瓶情况有所改善，随着消费市场回暖、行业复苏，渠道库存压力逐步缓解。

“公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定，渠道库存情况安全可控，渠道动销情况符合公司预期。”刘淼表示。

（泸州老窖党委书记、董事长刘淼，来自企业官方账号）

近期投资者对白酒企业的收入确认讨论较多，多位投资者在业绩说明会上追问泸州老窖确认收入的方式。

管理层解释了泸州老窖的收入确认认定条件：公司根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品，并收回货款或取得了收款凭证，商品的控制权已转移至客户（客户签收后）。

“泸州老窖的收入确认符合会计准则的要求，不存在需要调整的情形。”刘淼回应21世纪经济报道记者提问时明确表示。

此外，面对近期股价波动，不少投资者提问管理层是否会考虑推进新的市值管理举措，比如新一轮分红规划。

对此刘淼表示，公司已制定《2024-2026年度股东分红回报规划》，其中2026年度分红方案将于2027年实施，后续公司将结合消费市场环境、行业周期及自身经营发展情况，统筹研究下一阶段分红事宜。

“公司十分重视投资者权益，会根据实际情况综合运用多种措施开展市值管理，推动公司投资价值合理反映公司质量。”财务总监谢红表示。

5月22日收盘，泸州老窖股价90.02元/股，市值在1325亿元左右。