21世纪经济报道记者张赛男 

2026年3月27日晚间，锦江酒店（600754.SH）发布2025年年度报告，2025年公司实现合并营业收入138.11亿元，同比微降1.79%；实现归母净利润约9.25亿元，同比增长1.58%；扣非后归母净利润约9.45亿元，同比增长75.19%。

财报显示，营收的下降主要受整体市场需求减弱及公司战略性退出境内外酒店物业共同导致；归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长，主要系营收下降，但通过内部整合、资本结构优化等措施，运营成本及财务费用同比减少等共同影响所致。

作为全球最大的酒店集团，截至2025年12月31日，锦江酒店已开业的酒店合计达到14,132家，已经开业的酒店客房总数达到1,368,057间。其中，新增开业酒店1,314家，开业退出酒店597家，开业转筹建酒店1家，净增开业酒店716家。

锦江酒店还展望了2026年业绩：预计实现营业收入139-141亿元，比上年度增长1%-2%，剔除2026年预计的资产组合，持续优化、退出低效业务后，公司预计实现营业收入比上年度增长4%-6%，其中来自于中国大陆境内的营业收入预计同比增长6%-7%。全年计划新增开业酒店1,200家，新增签约酒店1,800家。

境内业务增长

从收入构成来看，锦江酒店2025年全服务型酒店业务实现合并营业收入约2.54亿元，同比增长6.71%；有限服务型酒店业务实现合并营业收入约133.46亿元，同比下降1.74%；食品及餐饮业务实现合并营业收入约2.1亿元，同比下降13.05%。

其中，全服务型酒店合并营业收入中的管理费收入约1.95亿元，同比增长10.03%；有限服务型酒店合并营业收入中的前期加盟服务收入约4.88亿元，同比下降9.93%；持续加盟及劳务派遣服务收入约51.91亿元，同比增长8.2%。

分地区来看，2025年锦江酒店来自中国大陆境内的营业收入约97.5亿元，同比增长1.94%；来自中国大陆境外的营业收入约38.51亿元，同比下降9.53%。中国大陆境内营业收入占全部酒店业务的比重为71.69%，中国大陆境外营业收入占全部酒店业务的比重为28.31%。

就境内业务而言，报告期内，锦江酒店于境内全服务型酒店业务实现合并营业收入约2.54亿元，同比增长6.71%；实现归母净利润约3304万元，同比增长40%。合并营业收入中的管理费收入约1.95亿元，同比增长10.03%。锦江酒店于境内有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入约94.96亿元，同比增长1.81%；归母净利润约14.87亿元，同比增长23.55%。

境外业务虽然有所下滑，但财报显示，报告期内，卢浮集团围绕海外业务发展，积极推进各项措施。具体来看，在财务资金方面，总部继续提供资金支持，帮助卢浮按计划完成老旧酒店的翻新改造项目，进一步提升市场竞争力和品牌形象。随着欧洲3个月期Euribor利率的逐渐降低，融资成本也有相应降低。同时，卢浮也将继续优化资本结构、提升资金使用效率。在经营层面，通过执行五年计划内的重要措施，聚焦资产处置、翻新改造、系统贡献率提升、品牌网站建设、会员计划、新的运营模式、IT系统建设等，全面提升和改善卢浮经营情况。

从住宿行业指标来看，2025年，锦江酒店全服务型酒店ADR（日均房价）为464.66元，同比下降5.27%；平均出租率为50.15%，同比减少1.41个百分点；RevPAR（可出租客房收入）为233.03元，同比下降7.86%。有限服务型酒店ADR为235.38元，同比下降2.2%；平均出租率为64.93%，同比减少0.5个百分点；RevPAR为157.47元，同比下降2.95%。

面对2025年国内酒店行业“供给上行、需求走弱”的市场周期挑战，锦江公司境内有限服务型酒店还是呈现逐季修复、前低后高的走势，全年RevPAR降幅持续收窄。其中，第四季度同比实现正增长。境内有限服务板块2025年净签约酒店同比增长14.2%，签约质量稳步提升。直营业务方面，公司通过优化门店结构，持续夯实单店盈利基础，平均RevPAR增幅高于加盟门店4.6个百分点。

 全球化加速

会员是酒店运营的基础。截至2025年末，锦江酒店会员规模稳步扩容，有效会员总数达到21,312万人，中央预订率全年平均贡献率达62.8%，较2024年提升5.3个百分点；进入四季度，中央预订率上升至73.8%，同比大幅提升33.8%，直销占比年底较年初提升15个百分点。伴随会员生态场景持续拓展，用户黏性显著增强，会员贡献率全年平均达到70.5%，2025年积分兑换率达64%，较2024年提升9个百分点。

此外，商旅大客户业务同步提速，全年间夜量同比增长20.1%，四季度增速达到35.8%，展现出显著的增长动能。近期，还将上线企业商旅积分，进一步提升客户体验和黏度。

随着免签等一系列入境游落地政策深化，公司全服务酒店板块依托全球渠道触达与本地运营落地的双重优势，实现“锦江荟”与“丽赏会”会员体系双向互通，发挥双方官方渠道协同效应，2025年上海地区酒店RevPAR同比增长7.0%。

值得注意的是，锦江酒店正在发起港股IPO，以期加深全球化布局。在2025年，公司在全球化布局上也有新的进展。

据了解，东南亚市场，在项目落地方面，目前已有2家酒店进入待开业阶段，分别为位于马来西亚吉隆坡的7天品牌门店以及老挝琅勃拉邦的锦江都城酒店。这两个项目分别代表了锦江酒店在经济型与中高端品牌两个不同细分市场的布局，也体现了在东南亚核心旅游城市及区域枢纽城市的双线战略。

对于2026年计划，锦江表示，将加快品牌建设，提升市场竞争力。包括持续推进“锦江荟”IP打造及品牌人格化建设，同步建立标准化品牌信誉体系，统一会员权益与服务规范。境内有限服务酒店板块聚焦主力品牌分层发力（成熟品牌稳健扩张，潜力品牌树立标杆，度假品牌联动迭代）；锦江酒管聚焦“1+2+2”（“丽筠”实现核心突破，同步巩固“锦江”与“丽笙”品牌价值；通过“存量焕新”与“休闲度假”双路径拓展）品牌战略引领，实现高质量增长。