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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人梁欣  x  嘉宾程大爷

一、【提纲】

1.受中东冲突的影响，全球股市剧烈震荡，A股快速调整后企稳，技术面如何看调整目标？

2.TACO交易重现市场，当前的交易逻辑更像是一场凯恩斯主义的“选美比赛”？

3.谷歌发布新型AI内存压缩技术TurboQuant，引发市场对存储需求前景的担忧。该技术可在不损失准确性的前提下，将大语言模型的缓存内存占用至少减少6倍，并实现最高8倍的加速。存储芯片板块要变天？

4.土耳其央行上周抛售约22吨黄金，除了抛售黄金外，土耳其央行上周还进行了约31吨的黄金互换交易。黄金的最大买家为何突然改变了立场？

以下为试听版文字整理：

A股快速调整后企稳，如何看待调整目标？

主持人：受中东冲突的影响，全球股市剧烈震荡，A股快速调整后企稳，技术面如何看调整目标？

程大爷：3月A股连续四周收阴，这一波下跌虽受中东冲突影响，但对比韩国、日本及欧洲股市，A股所受冲击相对较小；不过横向对比自身，在本轮牛市中，连续四周下跌的情况确实较为罕见。

上一期节目中我已提到，这波下跌本质上仍处于可控范围，并未改变牛市格局，即便起因是外围地缘冲突，我更倾向于将其定义为一次健康的技术性调整——尽管跌破半年线后出现过放量杀跌，但随后的企稳让下跌节奏变得温和，并未引发系统性风险。

从未来两三个月的市场走势来看，可从支撑与阻力、技术指标、量能、主力资金动向四个维度具体分析：

首先看支撑与阻力。支撑方面，半年线被击穿后，年线成为核心支撑位，当前年线位于3737点，这一位置还叠加了2021年大盘最高点3731点的关键技术信号。本轮牛市突破3731点后，仅回踩过3732点，也就是说，技术面上还留存了一个微小缺口，若市场向年线靠拢，大概率会回补3731-3732点的缺口。年线与前期高点形成的双重支撑极为强劲，若能触及这一区间，将是“倒车接人”的买点。从调整幅度来看，即便从4197点跌至年线附近，整体跌幅也仅约10%，在上升趋势中，10%的调整属于正常范畴，完全不会改变牛市格局，无需担忧“牛转熊”或盲目撤退。

阻力方面，第一重阻力是3906-3955点的跳空缺口——周一大盘快速杀跌留下的这一缺口，后续周二至周四的反弹均未触及缺口上沿（3955点），未来反弹需先突破这一区间；第二重强阻力是半年线（3994点）与4000点整数关口。预计市场可能先向4000点及半年线反扑，完全回补周一的缺口后，大概率会再次探底，出现一次小型C浪杀跌，唯有此次探底靠近年线，本轮调整才算基本完成，不能简单认为周一3794点就是调整最低点。

其次看技术指标。RSI（相对强弱指标）经过一轮修正后，无论是9天期还是14天期，当前均在40左右，尚未回到50的强弱分界点，说明市场仍处于弱势区间，暂不支持调整结束的判断；MACD指标目前仍呈空头排列，DEA与DIF持续向下，空头趋势未改，进一步印证调整尚未完全到位。

再看量能表现。周五的反弹呈现明显的缩量特征，1.8万亿的交易额远低于下跌过程中2.1万亿-2.4万亿的量能水平，缩量普涨是典型的反弹信号，而非反转信号，意味着经过短期休整后，市场向下再探一次底的概率较大。健康的量能节奏应是“反弹放量、下跌缩量”，若未来下跌时量能进一步萎缩（比如低于1.5万亿），尤其是在靠近年线附近出现明显缩量，基本可判定调整在空间上已接近尾声，后续可能仅需时间层面的磨底。

最后看主力资金动向。周一大盘恐慌性杀跌时，以往常用来护盘的低估值蓝筹股（如银行、大金融、公用事业）并未出现护盘动作，银行板块甚至与指数同步大跌，这一现象恰恰说明，当前下跌仍在主力资金的容忍范围之内，属于纯粹的技术性调整，而这种调整反而能为未来行情走得更远奠定基础。主力资金大概率会在市场跌破年线（3700点左右）后才可能出手护盘，在此之前的不护盘，既证明调整温和可控，也暗示调整仍将持续一段时间。

整体来看，这波调整虽受外围因素扰动，但核心是技术性调整，对未来行情发展并非坏事，反而能消化获利盘、修复估值。后续市场大概率会呈现“下跌-反弹-再下跌”的反复节奏，先回补3906-3955点缺口、反扑4000点及半年线，再二次探底靠近年线，最终完成这一轮健康的技术性休整，牛市格局仍将延续。

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

-栏目播出时间-

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周六日上午8:00、18:30