21世纪经济报道记者崔文静  

3月17日晚，两家科创板公司同时收到监管罚单，原因出奇一致——都蹭上了同一个“风口”：脑机接口。

英集芯领到的是《行政处罚事先告知书》，距离被立案刚好32天；亚辉龙则直接收到了《行政处罚决定书》，为其历时一个多月的立案调查画上句号。

这并非孤例。今年以来，蹭热点、炒概念正在成为监管的重点打击对象。从向日葵到容百科技，从双良节能到此次的英集芯、亚辉龙，短短两个月内，已有5家上市公司因涉嫌误导性陈述被证监会立案调查。违规手法也五花八门：有的在互动平台“自问自答”，有的在公众号蹭上Space X，还有的在重组公告中夸大其词。

证监会主席吴清在2026年全国两会经济主题记者会上明确表态：依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为。

这意味着，接下来，任何试图通过夸大宣传、模糊表述来拉升股价的行为，都将面临监管的“高压线”。

炒作“脑机接口”，两家上市公司同日领罚

3月17日晚间，因炒作“脑机接口”，上市公司英集芯、亚辉龙双双被罚。

英集芯被出具《行政处罚事先告知书》，这距离其于2月13日因涉嫌误导性陈述被证监会立案调查仅过去32天。

已于2月28日收到《行政处罚事先告知书》的亚辉龙，此次收到的则是《行政处罚决定书》，这也是其因误导性陈述被立案调查的最终处罚结果。

从处罚力度来看，两家公司较为接近。英集芯合计拟被罚800万元，亚辉龙合计被罚750万元。二者作为公司主体的罚款金额相同，均为400万元。

差异来自个人处罚。其中，英集芯三人被罚：董事、首席执行官被罚210万元，董事长、总经理被罚110万元，董秘被罚80万元。亚辉龙被罚者则为董事长和董秘，分别被罚200万元、150万元。

值得注意的是，从近期因涉嫌误导性陈述而被查被罚的上市公司案例来看，董事长、总经理、董秘被罚款已成常态，但如英集芯一般董事、首席执行官同步被罚的相对少见，这与公司的治理架构有关。误导性陈述处罚直指参与该陈述的董事长、总经理等公司主要领导，以及负责公司信息披露的董秘。

从处罚原因来看，英集芯、亚辉龙均为蹭热点、炒概念，并且都与“脑机接口”相关。

2026年1月，英集芯策划了一场针对市场热点的“精准炒作”。其并非被动回复投资者提问，而是人为导演了一出“自问自答”——先于1月5日在e互动平台预设问题，次日在盘后发布回复，高调宣称“已涉足脑机接口芯片领域”，并抛出三大卖点：一是推出专用于脑电信号采集的IPA1299芯片；二是该芯片“已量产出货”；三是性能可“媲美海外头部芯片产品”。

监管调查戳穿了这一“科技光环”。首先，英集芯刻意隐瞒了技术路径的本质差异——其产品为“非侵入式”技术，而市场热炒的海外标杆企业如Neuralink主攻“侵入式”路线，二者在技术难度、应用场景上存在显著区别，简单以“媲美海外”进行类比极易误导投资者。其次，其模糊了产品的归属与销售实情：IPA1299芯片实为英集芯与参股公司“精芯唯尔”共同推出，并非完全由其自主研发；且该产品尚处市场培育期，远未形成规模化销售，所谓的“已量产出货”与实际情况严重不符。

亚辉龙为搭上“脑机接口”概念快车，上演了一场“挤牙膏式”的误导信披。1月6日，其高调宣布与“脑机星链”签署战略合作框架协议，在《首次公告》中为其贴上一连串耀眼标签：一是宣称合作方深耕“非侵入式与侵入式双技术路径”；二是罗列出“脑电采集分析仪、脑机接口助眠仪”等已开发产品清单。

监管调查撕开了这层“科技外衣”。所谓“双技术路径”纯属夸大——脑机星链实际仅有非侵入式技术。更离谱的是产品清单：除“迷走神经刺激仪”有一台样机外，其余产品要么尚在研发无样机，要么仅有个别零部件处于早期测试阶段，所谓的“助眠仪”“睡眠监测仪”甚至只是依赖于未完成设备的“远期规划”。

面对漏洞，亚辉龙在3月17日晚间发布《补充公告》，却玩起了“部分修正”：只笼统称产品“尚未进入注册申报阶段”，仍刻意隐瞒了多数产品连样机都没有的事实。次日回复问询函时，其再添新料，宣称合作方“在非严肃医疗产品方向具备市场销售能力，目前已有订单”——而真相是，所谓“订单”仅为框架性合作协议。

蹭热点、炒概念，成监管处罚新重点

需要注意的是，英集芯、亚辉龙因蹭热点被罚并非孤例。仅2026年以来，因相似原因被查被罚的上市公司已密集出现。

从1月被立案的向日葵，到2月的容百科技、亚辉龙、英集芯、双良节能，短短两个月内，已有5家上市公司因涉嫌误导性陈述被证监会立案调查。

从处罚节奏来看，监管部门展现了“以快制快”的执法效率。亚辉龙从2月6日被立案到2月28日收到告知书，仅用时22天；容百科技从1月18日被立案到2月6日收到告知书，更是只有19天。这种高频立案、快速处罚的节奏，传递出监管层对误导性陈述“露头就打”的明确态度。

从处罚力度来看，“公司+关键少数”同步追责已成标配。向日葵案中，公司被罚300万元，董事长、董秘分别被罚150万元、60万元；容百科技案中，公司及两名高管合计被罚950万元；亚辉龙案中，公司及董事长、董秘合计被罚750万元；英集芯案中，公司及首席执行官、董事长、董秘三人合计拟被罚800万元。这种“双罚制”直指信披违规的决策者与执行者，让董事长、董秘等“关键少数”真正肩负起把关之责。

从违规手法来看，蹭热点的方式五花八门。向日葵是在重组预案中夸大标的公司生产能力，隐瞒其尚不具备自主生产条件的事实；容百科技则是借与宁德时代的重大合同，自行估算出超1200亿元的总金额，却遗漏多项履约前置条件；双良节能甚至通过微信公众号蹭“商业航天”概念，宣称斩获Space X项目订单，实则仅为非独家间接供应商，订单金额仅占营收0.11%。

实际上，蹭热点、炒概念，已经成为当前证监会关注的重中之重。证监会主席吴清在2026年全国两会经济主题记者会上明确，规范上市公司及大股东、实控人和各类中介机构的行为，依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为，让市场更加真切地感受到公平正义。

这意味着，接下来，任何上市公司炒作概念、夸大宣传的行为，尤其是出现通过e互动平台自问自答、借助信披公告肆意夸大、通过微信公众号蹭热度，并且引发股价较大波动的情况，该上市公司将会受到证监会的调查与处罚。从开年以来5家上市公司因涉嫌误导性陈述被罚的节奏来看，监管层正在用实际行动告诉市场：蹭热点没有“擦边球”，只有“高压线”。