2月11日，黄金窄幅震荡，维持在5000美元至5100美元区间。有分析认为，市场正翘首以盼今晚美国的1月非农就业数据。

安粮期货在黄金期货周报中指出，前述数据原定于2月6日发布，因政府部分停摆推迟至今天发布。投资者需要密切关注即将公布的关键经济数据，特别是美国的通胀和就业数据，这些数据将为美联储的政策路径提供更多线索。

从传导路径上来看，市场普遍认为，这份迟来的非农就业报告将通过对美联储利率政策预期的直接影响，间接推动黄金的未来走势。若数据显著弱于预期，将强化市场对美联储提前降息的押注，美元会因此走弱，从而推动作为无收益资产的黄金价格上涨；反之，若数据表现强劲，则会巩固利率将维持更久的预期，提振美元并对金价构成压力。

从市场预期上看，据财联社报道，根据业内对经济学家的调查得出的预期中值，美国1月非农就业人数增幅可能为7万人，略高于去年12月的5万人。

然而，目前部分华尔街经济学家预测1月非农的实际数字将低于预期。例如，高盛预计仅增加4.5万个就业岗位。而另一方面，花旗集团预测新增就业岗位将达到13.5万个，但认为这是受季节性因素影响，经适当调整后，“实际就业增长……接近于零”。

回顾美国经济历史数据，安粮期货认为喜忧参半。2月消费者信心指数初值57.3，环比微涨但仍处于历史低位；未来一年通胀预期降至3.5%（2025年1月以来最低），长期通胀预期微升至3.4%。尽管数据显示美国经济仍具韧性，但消费者对个人财务状况的担忧未明显缓解，通胀预期的回落或为美联储政策调整提供一定空间。

华源期货亦表示，美联储当前或仍具备较大政策空间，本轮降息周期的时间或也被通胀频繁的扰动拉长，增加了黄金的做多窗口期。12月会议利率点阵图中值与9月份完全一致，预计2026、2027年大概率各降息一次。华源期货认为，无论是宽松预期还是通胀上行，或都有利于支撑黄金价格的上涨。

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