南方财经全媒体集团投资传媒记者秦楚远

在黄金价格持续上行的2026年初，老字号黄金珠宝企业萃华珠宝（ST萃华，证券代码：002731）却陷入冰火两重天。一边是账面6吨多黄金存货市值超67亿元，一边是2.54亿元借款逾期导致45个银行账户被冻结。2月10日刚被实施其他风险警示“戴帽”，前一日便因涉嫌信息披露违法违规收到证监会《立案告知书》，多重危机下公司股价开盘即跌停，2月11日继续“一字板”跌停。

戴帽+立案双重暴击，股价单日跌停市值缩水

2026年2月10日，萃华珠宝股票简称正式变更为“ST萃华”，日涨跌幅限制调整为5%。触发风险警示的核心原因是公司及子公司资金链断裂，截至2月6日，累计借款逾期本金达2.54亿元，45个银行账户（含4个基本账户）被法院冻结，实际冻结金额472万元，已对正常经营产生实质性影响。

雪上加霜的是，2月9日晚间，公司披露收到中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，具体违规事项尚未明确，但市场猜测或与债务逾期披露不及时、跨界并购相关信息披露瑕疵等有关。双重利空叠加下，ST萃华2月11日再度跌停，收盘价10.23元/股，总市值仅23.49亿元。

67亿黄金存货“沉睡”，质押受限无法变现偿债

外界最大的疑惑在于，黄金价格高位运行背景下，萃华珠宝为何手握巨额黄金存货却无法化解短期债务危机。根据公司公告，截至2025年6月底，公司存货账面价值34.18亿元，其中黄金类存货高达29.81亿元，占比超87%，按投资者爆料的6吨存货规模及2月10日黄金现货价格1121.91元/克计算，这部分存货市值已超67亿元。

理论上，仅需出售约226公斤黄金即可覆盖2.54亿元逾期债务，但公司却选择被动承受账户冻结。谜底藏在财报细节中：2024年年报显示，深圳子公司已将价值不低于4亿元的黄金珠宝存货用于银行贷款质押，该部分存货不具备自由处置条件，无法直接转化为偿债资金。这意味着公司账面巨额资产的实际可动用性被严重高估，流动性短缺问题远比表面更严峻。

跨界锂业折戟，控制权更迭埋下隐患

萃华珠宝前身为1895年创立的沈阳萃华金店，2014年上市后业绩却持续走弱，2018年至2021年净利润长期低于4000万元。2023年8月，锂业商人陈思伟通过股权收购及原控股股东表决权放弃，成为公司实控人，并推动公司以6.12亿元收购其控制的思特瑞锂业51%股权，跨界新能源赛道。

然而，碳酸锂行情急转直下导致跨界折戟。思特瑞锂业并表后连续亏损，2023年至2025年上半年累计亏损超2.57亿元，与陈思伟承诺的“三年累计净利润不低于3亿元”相去甚远，业绩补偿已箭在弦上。更致命的是，跨界收购消耗了公司大量现金，叠加主业盈利能力下滑，直接引发流动性危机。目前，陈思伟所持12%公司股份及原控股股东相关股权均因债务逾期被司法冻结，公司控制权陷入不稳定状态。

业绩预减超85%，多重风险待解

经营层面的压力同样不容忽视。公司2025年业绩预告显示，预计归母净利润仅2100万至3100万元，同比大幅下滑85.69%至90.31%，核心原因包括主业营收疲软、跨界子公司亏损拖累等。与此同时，曾举牌公司的力量钻石股东邵氏姐弟及其一致行动人近期减持套现，进一步加剧了市场对公司前景的担忧。

当前，萃华珠宝已成立专项小组推进客户回款，并计划通过资产置换解冻账户，但在立案调查尚未结束、核心资产被质押、股东股权被冻结的多重约束下，债务化解难度极大。市场人士分析，公司若无法尽快盘活可动用资产、完成债务重组，可能面临进一步的经营恶化风险。而证监会的立案调查结果，以及业绩补偿能否及时落地，将成为决定公司未来走向的关键变量。

衡财保·炜衡金融315团队的邓律师向记者表示，对于投资者而言，需警惕ST板块及立案调查个股的双重风险，密切关注公司账户解冻进展、债务协商结果及监管调查动态，理性评估投资价值。目前，初步判断在2026年2月8日（含当日）之前买入，并在2026年2月9日之后卖出或仍持有萃华珠宝的受损投资者，可以提出索赔（最终索赔条件须以法院认定为准）。

受损股民是否符合索赔条件？索赔流程是怎样的？股民朋友可联系《投资快报》股票维权咨询、新闻报料渠道（wx：tz315-wh）。报社将组织专业的金融315团队，为广大投资者提供咨询服务支持，通过法律途径及时挽回投资受损。