南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

10月16日，在上海举办的“全球财富管理论坛·2026上海苏河湾大会”上，瑞穗银行常务执行董事Kenya Yoshiura结合自己长期与中国企业密切合作的经验，分享了全球格局的变化如何重塑投资与贸易。

如今，全球经济中有两种似乎朝着相反方向发展的趋势。各国政府越来越重视经济安全，企业也在将生产转移到其他国家。与此同时，企业又在跨境建立新的联系。尽管地缘政治紧张局势不断加剧，各国和企业在经济层面仍然保持着紧密联系。变化的是它们之间的连接方式。全球化并没有终结，而是在被重新塑造。

在Yoshiura看来，中国是这一变革中的关键参与者之一。中国不再只是外国资本和技术的流入地，它已经成为创新的来源、海外投资的重要来源国以及重塑全球产业的重要力量。

全球投资与贸易出现三大变化

在Yoshiura看来，技术、资本和商品三大变化正在改变企业寻找机会、建立竞争优势以及面对风险的方式。

第一是技术与创新的流动。中国不再只是全球技术的重要市场，它正日益成为世界创新的来源。根据世界知识产权组织（WIPO）的数据，2025年，中国通过PCT体系提交了约74000件国际专利申请，位居全球第一。例如，丰田正在加强其本地研发能力，并赋予其在华运营机构更大的决策权限。这体现了一个重要变化：中国不仅是一个庞大的市场，也正在成为企业开发新技术、建立竞争优势的地方。

第二是外国直接投资的流动。过去，中国主要是外资的流入地。如今，中国企业正越来越多地开展海外投资，并为当地产业发展作出贡献。例如，宁德时代今年9月已在匈牙利的新电池工厂开始试产。这不仅仅是电池出口，也是在当地建立产业。这些投资可以创造就业、支持当地产业发展。

第三是贸易与供应链的流动。企业正在将部分生产转移出中国。不过，这并不一定意味着它们对中国供应商的依赖正在减弱。越南就是一个很好的例子，随着当地制造业的发展，从中国进口的零部件和设备也在增加。

关注企业三项核心能力

在技术能力和执行速度的支持下，中国企业正在加速国际化。

在不断变化的环境中，如何评估企业？Yoshiura认为，对于投资者和金融机构来说，关键问题不在于企业今天增长得有多快，而在于它是否具备在环境变化时依然保持竞争力和盈利能力的管理能力。预测未来很难，尤其是在地缘政治风险不断上升的背景下。因此，Yoshiura强调要关注企业三项核心能力。

第一是战略适应力——应对变化的能力。企业能否在商业环境变化时调整生产布局和供应链？管理层能否识别新的风险和机遇，作出艰难决策并付诸行动？战略适应力不仅仅是反应快，更重要的是即使面对艰难选择，也能作出正确判断。

第二是本地嵌入度——建立扎实的本地根基的能力。企业能否与当地员工、客户、供应商和社区建立稳固的关系？它能否成为当地经济中值得信赖的一部分？仅仅在当地设立办公室或工厂还不够。关键在于，企业是否真正成为当地商业社区中有价值的一员，这会直接影响业务稳定性以及企业长期信用。

第三是财务韧性——抵御变化的财务实力。当意外挑战出现时，企业是否还能持续产生现金流？它能否在保持财务稳健和纪律的同时获得融资？即便在困难时期，它是否仍能继续投资未来？财务韧性不仅仅是“有融资渠道”，更重要的是如何审慎管理资金，并在困难时期仍保持投资能力。需要评估的不只是增长机会，还包括投资回报，以及在压力下管理现金流的能力。

最后，Yoshiura再次强调，全球化并没有终结，而是在被重新塑造。全球投资和贸易的结构仍将持续变化。海外投资真正的成功不应只看企业自身是否成长，只有当企业的成功也促进了其所进入国家和社区的经济与社会发展时，才真正创造了持久价值。