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专业深刻   麻辣点评 ——《程大爷论市》

本期对话：主持人梁欣  x  嘉宾程大爷

一、【提纲】

1、A股港股大幅调整，持续时间多长？调整空间多大？

2、美联储维持利率不变，鲍威尔为何坚持不降息？对全球金融市场有何影响？

3、港股创新药为何突然大跌？可以抄底了吗？

4、大金融持续分化，银行股指数继续创新高，而非银相对走弱，何故如此？

二、以下为试听版文字整理：

A股调整时间会持续多长？调整空间多大？

主持人：A股港股大幅调整，持续时间多长？调整空间多大？

程大爷：周四市场出现快速调整，投资者纷纷咨询应对策略。实际上，从 4 月底至今的两个月内，市场波动完全在前期预期范围内，既未向上突破也未向下破位，成交量维持在 1 万亿至 1.2 万亿，放量时可达 1.4 万亿至 1.5 万亿。对于此类盘面，成熟投资者需具备稳定的情绪管理能力，避免因短期涨跌过度反应，毕竟投资中情绪管理至关重要。

回顾 4 月 7 日、8 日市场调整时，我们曾提示布局机会；当大盘冲至 3400 点、恒生指数上探 24000 点、恒生科技指数涨至 5500 点附近时，也建议投资者保持冷静，切勿追高，但部分投资者仍因情绪冲动而追高。当前调整符合预期：一方面，此前反弹未经历系统性调整，3400 点横盘整理难以持续，符合技术分析中 “盘久必跌” 的经验判断；另一方面，周五成交量 1.06 万亿（近期地量），反映市场调整温和，尚未出现恐慌性特征。历史经验表明，市场真正的底部往往伴随放量恐慌性下跌，当前调整尚未出现此类信号，想抄底的投资者需耐心等待，若仓位较轻且部分板块跌幅较深，可适当布局。

港股方面，恒生科技指数此轮反弹仅有跌幅的 50%，预计调整在 4800-4900 点存在支撑；恒生指数调整幅度可能更大，若只回调至 22000 点左右，港股整体收益空间将较为有限。前期热门板块如新消费板块估值过高、涨幅较大，调整风险随时可能发生。

A股方面，结构性机会依然存在：小盘股、微盘股年内涨幅可观，红利板块中银行股表现强劲，而券商、保险等大金融板块走弱，创新药板块表现突出但一般医药医疗板块较弱，投资者可聚焦此类细分领域布局。

整体来看，A 股与港股调整时间可能延长，调整空间尚未到位。以当前缓慢调整态势，市场或回补 3200 点附近的中期缺口。在调整完全到位前，投资者应保持耐心，谨慎操作，不必过度关注大盘整体表现，可重点把握结构性机会。

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

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周日上午9:00