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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人梁欣  x  嘉宾程大爷

一、【提纲】

1、“对等关税”的司法角力将如何扰动资本市场？

2、假如人民币兑美元汇率升值破7，会推动A股涨多少点？

3、医药与医疗板块持续上涨，上涨逻辑是什么？未来还有多大空间？

4、3家明星公司的H股股价一度超A股，今年以来AH股溢价空间持续收窄，传递了什么信号？

以下为试听版文字整理：

“对等关税”如何扰动资本市场？

主持人:“对等关税”的司法角力将如何扰动资本市场？程大爷：关于外围扰动的影响，此前曾提到一个观点：最大的风险已释放，后续更多是短期扰动。关税问题的本质更接近 “漫天要价、就地还钱” 的谈判策略，将这种做生意的策略用在贸易谈判史上较为罕见，但市场已形成一定预期。从最新动态看，美国内部在关税政策执行上的分歧已显著显现。当贸易法院做出阻止裁决时，美债收益率上升、美股短期波动，反映出市场对政策不确定性的谨慎态度。无论司法博弈如何收尾，美国内部裂痕加深的事实，可能进一步削弱美元信用。对 A 股和港股而言，关税政策走向存在两种情景：若政策被叫停，直接构成利好；若按原路径推进，市场对美国金融体系的失望情绪亦可能推动资金转向中资资产。从逻辑上看，外围局势的任何演变均难以构成对 A 股、港股的实质利空，甚至可能反向强化其避险属性。投资者无需过度纠结于外围消息的短期波动。例如，司法程序的反复（如地方法院叫停与推翻）可能引发情绪起伏，但过度关注此类博弈易导致操作失序。更理性的视角是聚焦自身持仓的基本面，维持投资策略的稳定性，以平和心态应对外部扰动。

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

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周日上午9:00