21世纪经济报道记者林典驰实习生林绮蓓深圳报道

这家老牌深圳国资交出了一份差强人意的2024年成绩单。

3月27日晚，深纺织A（000045.SZ）发布2024年度报告，营收与利润双增。数据显示，深纺织A全年实现营业收入33.35亿元，同比增长8.30%；实现归母净利润8937.11万元，同比增长12.75%；实现扣非归母净利润7702.85万元，同比增幅达23.58%。

从2020年的21.09亿元一路上涨至2023年的30.8亿元，深纺织A归母净利润多年维持在7000万元左右，未能突破亿元，2024年终于接近9000万元。

截至3月28日收盘，深纺织A报收11.44元/股，涨1.69%，总市值达到57.95亿元。

终止并购近一年

深纺织A前身为深圳市纺织工业公司，早期以纺织服装业务为主。2010年后，公司启动战略转型，逐步剥离低效纺织资产，聚焦偏光片等高科技产业。

2018年，公司经营范围正式变更为生产、经营偏光片等光学膜产品，成为国内主要的偏光片研发、生产和销售企业之一，现已发展为国内偏光片行业的领先企业，成为全球主流面板企业的重要供应商。

深纺织A的偏光片业务主要由控股子公司盛波光电承载，持股比例为60%。根据观研报告网统计的数据，按偏光片的供给能力计算，2023年盛波光电排在全球第六位，年产量为4700万方米/年。

年报显示，深纺织A核心业务偏光片销售贡献了94.78%的营收，达31.61亿元，同比增长9.55%。在原材料价格上涨和行业竞争加剧的压力下，深纺织A偏光片毛利率仍保持13.94%，同比微降0.7%。

值得关注的是，过去一年，深纺织A通过差异化策略提升高附加值产品占比，OLED TV偏光片销售量处于头部，超大尺寸偏光片产品销量大幅提升，7号线全球领先的2500mm超宽幅生产线匹配10.5/11代面板产线需求，成为业绩增长的重要引擎。

从财报来看，今年深纺织A销售量达到4511.36万平方米，同比增加了10.92%。

供给能力排在盛波光电之前的是恒美光电。

此前2022年，恒美光电曾筹划以发行股份及支付现金的方式购买恒美光电100%股权，但兜兜转转一年半后，这一笔“蛇吞象”式并购重组案还是在去年的5月16日画下了句号。

深纺织A与恒美光电具有业务协同性，主营均是偏光片，如成功重组深纺织A的产能将会大幅增长。随着并购终止，深纺织A失去了同业重组偏光片产能猛增的机会。

仍将深耕偏光片核心领域

当下，全球偏光片产业正经历新一轮洗牌。据Omdia最新数据显示，截至2024年底，中国大陆偏光片产能已占据全球58.5%的份额，预计2027年将突破72%，稳居全球最大生产基地。

随着65英寸及以上超大尺寸电视需求激增，超宽幅偏光片市场年复合增长率达10%，2027年需求面积将突破2亿平方米。与此同时，OLED面板在智能手机领域渗透率首超LCD，车载显示、智能汽车等新兴场景加速渗透，推动高端偏光片需求爆发。

尽管自主创新进程加速，但当前公司作为显示产业链上游偏光片生产商，需要解决多重挑战。一方面，在行业层面，当前新型显示技术（超大尺寸/OLED/车载显示）加速替代传统产品。另一方面，从企业市场份额占比来看，我国偏光片生产企业正逐步实现国产化替代和开始跻身第一梯队。国内头部厂商扩产致大尺寸偏光片产能集中释放，若下游消费电子及车载显示需求复苏疲软，供需失衡或激化价格竞争。

此外，深纺织A在年报中直言存其上游核心材料如PVA膜、TAC膜仍被日企垄断，国产化率不足制约成本控制。

在此背景下，兼具规模优势、技术储备及政策红利的本土龙头企业迎来挑战与战略机遇。

年报显示，2025年，深纺织A工作重点将持续深耕偏光片核心领域，聚焦高穿透、高对比度、柔性折叠、高耐久等关键技术攻关、布局柔性OLED及车载显示等增量市场；优化产线效率及工艺水平，推进国产材料替代与产业链协同创新等。