2月21日，恒生科技指数走势强劲，盘中一度涨超5%。

受此影响，截至发稿，恒生科技ETF指数基金（513580）涨超4%，成交额近3亿元，换手率超18%。成分股中，阿里巴巴-W涨超13%，哔哩哔哩-W、联想集团涨超12%，中芯国际、花红半导体、金蝶国际、腾讯控股、快手-W、理想汽车等股涨幅居前。

消息面上，阿里巴巴集团揭晓2025财年第三季度财报亮点，营收成绩超越市场预期。在2025财年Q3（即截至2024年12月31日的季度）期间，阿里巴巴实现了2801.5亿元人民币的营业收入，同比增长8%，市场预估为2773.7亿元。归属于普通股股东的净利润达到了489.45亿元，而净利润总额为464.34亿元，同比大幅增长333%。值得一提的是，在整个2024年自然年内，阿里巴巴累计回购金额超过1000亿元人民币。

此外，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向未来，阿里巴巴将继续专注国内外电商业务、AI+云计算的科技业务、互联网平台产品三大业务类型。此外，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

东吴证券表示，阿里巴巴大模型及云业务占据优势地位。阿里巴巴1月底超大规模的MoE模型Qwen2.5-Max正式上线，在与业界领先模型对比中呈现出强大的性能。云业务层面，阿里云在国内多年保持龙头地位，竞争优势在AI时代有望延续。2025年DeepSeek等开源模型对国内AI应用开发的加速，以及阿里巴巴与苹果合作推进，预计阿里云收入增速有望进一步提升。

广发证券表示，近日，传统躁动窗口已经拉开序幕。情绪指标阶段性失效。一方面，当前TMT板块拥挤度实际可能并不高，较高的表观读数来源于买入卖出都在TMT内部的重复计算。另一方面，DeepSeek打破传统叙事，有望引导全球阶段性重估中国科技。中期而言，要关注科技成长风格从主题驱动转为基本面预期驱动，有进入趋势性占优的可能性。

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