嘉宾：纽约天骄基金总裁郭亚夫

 

主持人：南方财经全媒体股市广播王春仪

 

本期看点：本周，美股受宏观和微观面消息交织影响，呈现横盘整理走势。相对而言，标普500指数和纳指表现较为稳健，而此前连续上涨的中小盘股则出现一定程度的获利回吐，主要股指徘徊在关键的50日均线附近。

 

纽约天骄基金总裁郭亚夫分析道，本周公布的多项美国宏观经济数据整体呈现出“表面改善、内在存疑”的特征。无论是 11 月就业数据还是通胀指标，虽然在方向上对市场情绪形成了一定支撑，但其统计基础和代表性均受到市场的广泛质疑，因此华尔街整体对这些数据的解读态度偏谨慎。

 

在就业方面，11 月非农就业数据较前一个月出现明显回升，表面上缓解了此前对劳动力市场快速降温的担忧，但从结构上看，就业增长并不均衡，新增岗位主要集中在医疗、建筑和社会服务等领域，而运输、仓储及联邦政府岗位仍在减少。同时，前期数据被下修，也提示此前就业动能可能被高估。在政府停摆背景下，市场普遍认为该就业数据的参考价值有限，难以作为政策转向的可靠依据。

 

通胀方面，11 月 CPI 和核心 CPI 均出现明显回落，释放出通胀继续降温的积极信号。但经济学界普遍认为，该数据存在较为明显的技术性扭曲。由于政府长时间停摆，劳工统计局在价格采集过程中受到限制，部分关键项目的数据采用了“向前填补”等替代方法，导致通胀读数可能被低估。因此，不宜作为真实通胀水平来解读。

 

市场普遍认为，12 月份的就业和通胀数据将具有更高的参考价值，也更可能成为影响美联储政策路径的决定性因素。在此之前，宏观层面的信号更多被视为“方向性参考”，而非明确的政策触发条件。

 

下周，将进入假期，市场整体交投预计偏向清淡。主要关注点将集中在一系列偏向经济增长的宏观数据上，包括三季度 GDP 终值、耐用品订单、工业生产及新屋销售等指标。这些数据能够在一定程度上反映美国经济动能，但由于此前联邦政府停摆对数据采集造成影响，其参考价值相对有限。市场普遍认为，政府恢复运行后的12 月份经济数据将对美联储后续政策决定具有更为重要的指引意义。