简评：上周两市融资余额约为13605亿元，较前周净流出29亿元。大盘先抑后扬，融资盘不增反减。人气有所恢复，活跃度提升。软件服务和电气设备板块融资盘流入居前。货币政策有机会进一步宽松，市场情绪进一步稳定。国庆长假后将进入三季报披露期，绩优成长将是主线，短期不妨保持观望。

 一 、大盘先抑后扬，融资盘不增反减

上周沪指周涨1.2%，本周一涨0.4%。创业板指上周涨0.1%，周一跌0.4%，两融价格指数上周涨1.3%，周一涨0.4%.上周两市日均成交金额为0.56万亿元，较前周增加8%。本周一成交金额为0.55万亿元。

上周两市融资余额约为13605亿元，较前周净流出29亿元，降幅为0.2%，其中沪市净流出17亿元，深市净流出12亿元。周三和周五分别净流出12亿元和36亿元，周四净流入19亿元。本周一估计净流入15亿元。

9月以来融资盘净流出199亿元，今年以来净流出2177亿元。本周为国庆长假前一周，从历史数据看，预料当周因长假避险净流出150亿元左右。

上周沪深A股5351只，上涨的3369只，占比63%，较前周的24%大幅回升，呈涨多于跌格局。本周一有48%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为233%，与前周基本相同。本周一预估235%。

上周新股上市1家，较前周减少1家，募集金额7亿元。今年以来新股上市64家，募集金额451亿元。

上周大盘先抑后扬，中秋节后首日两市严重缩量，人气低迷，中秋销售旺季不旺引致消费类板块重心下移。周四外围市场降息，幅度超出预期，全球股市普涨。港股与A股市场同步反弹，香港金管局同步下调利率，港股反弹力度更大。

市场预期国内货币政策也会有所变化，A股地产及其产业链如家居、装修等板块成为反弹行情龙头，表现活跃。两市个股涨多于跌，人气有所恢复，其中鸿蒙概念受益于原生应用生态的快速发展，吸引活跃资金流入和炒作，带动软件板块展开强力反弹。前期超跌的中证1000ETF和2000ETF也表现出更大的弹性。

另一方面，市场成交量只为温和放大，且持续性有限，增量资金入市有限，融资盘未增反减，市场的风险偏好暂未出现明显提升，观望情绪仍占上风。市场机会仍只是集中在部分板块。

八月份股票型和混合型的公募基金新发行规模约为120亿元，9月份预估不超过100亿元，今年以来约为1400亿元，较去年同期下降40% ，显示社会资金的投资意愿不足。另一方面以沪深300ETF为代表的宽基ETF获得机构类资金的不断认购，低估值高分红的央企国企股票仍是当前的稳健投资品种。近期的中证A500ETF也受各券商欢迎和积极推销，预料能募集150亿元。

二、人气有所恢复，活跃度提升

上周融资买入额为1295亿元，日均值为432亿元，较前周的日均值增加15%。融资买入额占两市成交之比为7.7%，较前周的7.3%有所回升，融资买入与融资余额之比为3.2%，较前周的2.7%回升。

上周融资偿还额为1323亿元，日均值为441亿元，较前周的日均值增加11%，维保压力之下，偿还增量仍多于开仓增量。

上周融资买入与偿还额合计约为2618亿元，日均值较前周的日均值增加13%，较大盘成交的8%增幅要大些，融资市场的活跃度相对提升。

与前周的融资余额13633亿元比较，周换手率为32%，较前周的28%回升，人气处于低位区间向上波动。

与两市上周成交金额16813亿元相比，上周的融资交易占比为15.6%，较上周的15%明显提升。

上周融券余额约为97亿元，较前周减少2亿元，较去年底累计减少了619亿元。9月30日将是转融券暂停的截止时间，预料到期融券余额将在85亿元左右。

三、软件服务和电气设备板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是: 软件服务3.3亿元、电气设备3.1亿元、化工2.8亿元、军工2.6亿元、5G1.7亿元、有色1.1亿元、石油气1亿元、芯片0.8亿元、农药化肥0.4亿元、电商互联网0.3亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是: 紫金矿业2.58亿元、赤峰黄金1.54亿元、中际旭创1.3亿元、南都电源1.11亿元、银之杰1.06亿元、软通动力1.02元、万华化学1.01亿元、中国重工0.99亿元、巨化股份0.99亿元、英科医疗0.96亿元。

四、后市研判

货币政策有机会进一步宽松，市场情绪进一步稳定。国庆长假后将进入三季报披露期，绩优成长将是主线，短期不妨保持观望。

                                                                                                         刘然