21世纪经济报道记者邓浩上海报道

6月14日，由中共无锡市委金融委员会办公室、南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道、无锡市上市公司协会主办，汇正财经联合主办的21世纪卓越董事会（无锡站）活动在无锡圆满落幕。 

无锡作为集成电路重镇，产值规模大，科创能力强，已成为全国股权投资的高地。数据显示，2023年无锡集成电路规上产值突破2000亿元，汇集了一批世界级集成电路领军企业，如华虹、SK海力士、中环、高通、英飞凌等。

如何在半导体领域“掘金”新质生产力？来自行业协会、产业公司、投资机构等多位专家参与了首场圆桌讨论，并从行业实践给出了自己的思考与建议。

资本如何助力半导体高质量发展？

“从投资人来看，大家也比较关注企业核心的技术能力、创新水平，能够真正解决在细分领域里的一些问题，包括我们能解决的一些‘卡脖子’问题。”上海市国际股权投资基金协会副秘书长、上海市国创科技产业创新发展中心副主任凤晓龙表示。

“好项目需要做到底层创新、长板要足够长，而这样的好的标的又很少，所以最近几年大家发现半导体项目越来越难投。大基金成立以来，加上半导体产业这些年的努力，大而强的公司已经完成资本化，形成行业板块中的主力，下面还有一些填小缝的工作，在‘卡脖子’里涉及特别新、特别精的技术难题，还没被大家还没注意到，比如以前欧洲小国或者小作坊做的一些材料或技术。我们把大块拼完之后，现在要补小块。”上海临芯投资管理有限公司董事总经理邢清乐直言。

邢清乐介绍，其团队早在2021年开始就在内部定战略，向并购和早期项目倾斜，而这两块是最难投的，需要很高的专业度，很多机构不敢参与。

“这反而是我们的优势，因为我们是半导体行业出身的团队。大家都不出手的时候，我们来出手，投完之后，借助已经成熟的大公司给他们做业务系统、资源链接，这样我们的产业链就形成了良好的互动。目前从材料到装备、制造、芯片设计、模组封装、应用，在我们的生态里形成了很好的互通机制，资源共享，共同成长。”

汇正财经首席策略师杨首骏从二级市场的角度分析称，“今年成立了国家大基金三期，这是政策和资金的双重叠加。从二级市场的挖掘机会角度来说，我们还有一个很关注的点是行业估值。现在半导体行业在二级市场处于3-5年的中低位置，很多小微企业、科创型企业的估值开始慢慢由负转正了，这是估值的拐点。我们相信未来1-2年，半导体行业应该有不错的投资价值。”

长三角领跑集成电路产业

“从半导体私募股权投资来看，半导体投资集中在上海、北京、深圳等城市，以及江苏、浙江等地区。长三角重点关注上海、无锡、杭州，其中无锡半导体产业集中度和竞争力显现出领先水平。”凤晓龙表示。

威孚高科（000581.SZ）是无锡本土的上市公司，主要业务为汽车核心零部件产品的研发、生产和销售，目前拥有节能减排、绿色氢能、智能电动、工业及其他等四大业务板块。

威孚高科新能源与网联技术研究院高级产品负责人纪永飞表示，“长三角无论从GDP总量还是人均GDP，在全国都是相对前列的。加上政府对集成电路有相应的政策支持，长三角在全国都是比较有优势。我们公司也是借助这个红利，不断发展。最近我们也在转型做新的高科技产品，孵化了一个公司做汽车传感器。”

不过，“内卷”成为当下各个产业广泛讨论的热词，如何在实现资本赋能企业、行业形成新质发展的同时，避免过度无效的内耗成为迫在眉睫的难题。

杨首骏也从二级市场角度分析认为，二级市场一旦形成赛道，就很可能出现下面这种情况。一开始是备受关注，然后逐步变得非常火热，最终这个赛道会变得拥挤，也就是“内卷”，而内卷一旦发生，这个行业的发展就会出现比较大的问题。

“长三角地区现在已经形成了比较有效的以半导体、高科技为首的人才园区，这一定程度上能够解决这个问题，国内好的半导体科技人才都集中在长三角，用不着全国各地走南闯北跑来跑去，人才的输送、资源上下游的配送就会变得比较合理。”杨首骏表示。