4月行情开启，随着上市公司密集披露业绩报告，A股即将进入业绩验证期。据南财研选统计，在最新披露2023年年报的公司中，这两家公司净利同比大增，且近期股价一度创历史新高：
①这家公司是Stanley水杯的核心供应商，去年第四季度受Stanley品牌主力产品在美国热销影响单季度业绩大增，业绩发布后获近10家机构评级覆盖，融资客也提前“加仓”，股价更是一度创历史新高。
② 出口态势强劲+内销逆势跑赢行业，这家大中客车龙头去年业绩增幅翻倍，毛利率与净利率同比高增支撑高股息高分红，今日盘中股价一度创上市新高，强势行情能否延续？
1、嘉益股份（301004.SZ）
1）近期行情
嘉益股份是国内保温杯龙头，公司自3月29日晚间披露2023年年报以来，已有近10家机构对其进行点评覆盖，因亮眼的业绩表现，分析师均维持公司“买入/强推”评级。
2023年年报显示，公司2023年实现收入17.8亿元，同比增41%，归母净利润4.7亿元，同比增74%；其中，2023年第四季度归母净利润1.6亿元，同比增长52%。公司2023年第四季度业绩在高基数下增长明显，主要因为Stanley品牌主力产品在美国热销依旧，利好嘉益订单持续饱满。
此外，值得注意的是，公司发布2023年利润分配方案，每10股发放现金红利20元，分红率达44.1%。
二级市场表现上，嘉益股份2月6日以来股价一路走高，短期震荡不掩上行态势。4月2日，公司股价盘中一度创历史新高达75.60元，截至收盘收涨8.14%报75.22元，最新市值78亿元。
（图源：Wind）
融资客也提前加仓。两融数据显示，该股4月1日两融余额为5770.32万元，其中，融资余额为5734.85万元，近10日增加3241.86万元，环比增长130.04%。
2）投资要点（招商证券、申万宏源、方正证券）
① 保温杯行业持续高景气，公司受益下游大客户订单持续放量
2023年四季度以来美国保温杯行业保持较高景气度，根据海关总署数据，2023年四季度中国出口美国总额为4.16亿美元，同比增长27.9%。全年数据来看， 2023年我国保温杯出口金额为45.14亿美元，同比增长8.8%。此外，据亚马逊，2023年亚马逊美国站水杯销售额为2.55亿美元，同增16%。
公司下游第一大客户Stanley订单保持高增，且新品不断迭代。根据亚马逊美国站TOP100产品销售数据，2023年Stanley品牌销量同比增长144.4%，2024年1-2月销量同比增长114.7%。
2024年Stanley爆款系列Quencher预计进一步推出明星联名款、定制刻字款等新品维持销售热度，同时加大IceFlow等新系列推广，美国市场销售热度延续性较强。
公司作为核心供应商，有望充分受益该趋势。公司聚焦海外代工业务，深度绑定优质大客户，供应份额有望持续提升。Stanley爆款系列订单持续放量，其他客户星巴克、lululemon等同样实现较高增长表现，有望带动公司收入业绩高增。
② 量价齐升，公司盈利能力提高
拆分量价来看，2023年公司保温杯销售量3813万只，同比增长17.6%；生产量3888.5万只，同比增长19.8%；出厂均价46.6元，同比增长19.8%，受益于下游客户品牌Stanley爆款大杯型保温杯销量快速增长，销量占比提升，公司产品均价较快提升。
方正证券指出，大单品模式有利于充分发挥自动化产线优势，叠加公司产品工艺更复杂、附加值更高，公司毛利率行业领先，2023年达40.7%，同比增6.5%。
③ 前瞻布局海外产能，接单能力有望提高
2023年公司共生产金属保温器皿3888.52万只，较2022年增加约641万只，同比增加20%；2024-2027年每年规划新增产能分别为550/705/690/405万只，2027年预计产能合计达4950万只。
公司提前布局越南基地，“越南年产1350万只不锈钢真空保温杯”项目或有望于2024年投产，海外产能扩充有利于增强公司订单承接力。
业绩预测：
申万宏源维持公司2024-2025年归母净利润5.83/7.34亿元，新增2026年盈利预测9.04亿元，分别同比23.4%/25.9%/23.2%。
不过，申万宏源同时提示以下风险：原材料价格大幅波动的风险、汇率波动的风险、国内外环境变化的风险、大客户销售不及预期的风险。
2、宇通客车（600066.SH）
1）近期行情
4月2日，宇通客车大幅高开后全天维持震荡，盘中股价一度触及上市以来的最高点22.40元，截至收盘涨幅回落至4.09%报21.90元，当天成交总额超8亿元。
（图源：Wind）
此前一日，公司发布2023年业绩报告。作为全球大中客龙头，公司2023年业绩同比高增，归母净利润同比大增139%。
4月1日晚间，公司发布2023年业绩，2023年实现营收270.42亿元，同比增长24.05%，归母净利18.17亿元，同比增长139.36%，累计实现客车销量3.7万辆，同比增加20.93%。其中2023年第四季度归母净利为7.67亿元，同比增长22.00%。
2023年毛利率与净利率同比高增，支撑高股息高分红。公司2023年公司毛利率/归母净利率同比增长2.8%/3.2%至25.65%/6.7%，拟每10股派发现金股利15元（含税）。
对于净利润的增长，宇通客车方面认为，主要是由于2023年国内旅游客运等市场需求恢复，叠加海外新能源客车需求增长，从而助推其国内、出口销量实现增长。
2）投资要点（华泰证券）
① 高价值高利润出口业务态势强劲
2023年国外新能源客车需求增加叠加燃油客车需求恢复，前期挤压需求集中释放，公司出口收入同比增86%，出口收入占比同比增13%至38%。
出口产品结构中，高价值量的新能源客车/大型客车/高端客车占比上移，带动利润中枢上移，2023年出口业务毛利率同比增加1.6%至32%。
往后看，华泰证券认为，海外客车电动化加快以及出行需求恢复有望进一步释放出口需求，公司已覆盖全球40多个国家地区，持续看好出口订单增加。
② 内销收入逆势跑赢行业
内销上，国内大中客行业需求下移，而公司产品结构改善+发挥头部效应，逆势跑赢行业。
根据中客网，2023年国内大中型客车需求同比降低11%，公司内销收入同比降低1.7%，毛利率同比增加2.6%至23%。
华泰证券认为主要原因系2023年座位客车需求向好，公司顺势改善产品结构，且头部地位稳固、降本控费得力，能在行业增速下滑，收入增速跑赢大盘销量增速，且毛利率改善明显。
业绩预测：
华泰证券指出，考虑到公司高盈利的出口态势强劲，预计公司2024-2026年EPS分别为1.05/1.23/1.44元。同时，考虑公司为出口业务态势强劲/现金流充足/高股息品种，给予2024年23倍PE。
同时，华泰证券也提示以下风险：终端需求不及预期；原材料涨价超预期；出口政策变化风险。
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