ETF“狂飙”:10只产品年内涨幅超40% 千帆竞技如何慧眼识珠

21世纪经济报道 21财经APP  
叶麦穗   2023-03-30 19:46:46

21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道  基金公司布局ETF的速度“狂飙”,根据同花顺统计,相较于主动管理产品,被动指数产品因费率低、可高效追踪市场热点等优势得以大力发展,其中ETF产品因实时净值、持仓透明、更低费率等特点成为更受投资者追捧的投资工具。截至目前已经有776只ETF上市正在交易,总规模达到1.58万亿元,相比去年末的1.62万亿元,有所萎缩。今年以来,由于基础市场表现较好,有535只ETF取得正收益,占比达到68.9%,其中有10只的年内涨幅超过40%。千帆竞发之下,ETF有怎样的布局价值?当面对着近千只股票ETF产品时,又该如何挑选?

10只ETF年内涨幅超过4成

这几年ETF一直呈现较快速的发展。根据中金公司统计,尽管2022年整体市场行情表现不尽如人意,但ETF市场规模仍逆势扩张,尤其是债券型、跨境型及股票型ETF产品。截至2022年底,规模突破历史新高超过1.6万亿元。今年以来规模有微幅缩水,为1.58亿元,但是仍然维持在高位,新增各类ETF31只,从目前的趋势来看,到年底有望突破千只。

结构上,债券ETF规模翻倍增长,虽然受港股市场全年下行影响,但跨境型ETF规模再创新高至1915.5亿元,同比增长72.8%,占权益型ETF规模比例提升5%至15%;股票型ETF规模突破万亿元,同比增长12.3%;但商品型及货币型ETF规模均有下滑。

今年以来,股票型ETF继续扩容,结构上越来越多的细分赛道ETF涌出。包括中药、疫苗、ESG、绿电、生物育种等等,未来有关概念仍将逐步补足。

今年由于行情整体偏暖,ETF也迎来了较好的上涨,有535只ETF的收益为正,其中游戏类ETF的涨幅最高,有4只游戏ETF的涨幅超过45%。云计算、大数据、人工智能等ETF今年也表现火爆,不少产品的年内涨幅超过30%。此外中药ETF今年领涨医药板块,多只中药ETF的涨幅超过8%。

西南证券医药中药行业分析师阮雯分析,“十四五”顶层政策大力支持中药传承创新发展,推动了中药行业供给端、支付端、需求端的快速发展,中药板块各细分子领域有望迎来百花齐放的局面。

鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张羽翔也表示,在人口老龄化趋势下,随着居民自主健康意识的提升,中药行业未来的市场空间有望持续增长。并且,随着近年来国家加大对中药创新的支持,中药行业不再是一成不变的,而是具备一定的成长性和创新性。ETF产品作为一种指数化工具,具备持仓相对透明,管理费用相对较低,分散个股投资风险的特征。

整体来看年内涨幅超过4成的ETF有10只,涨幅超过30%的ETF达到29只。

行业马太效应明显

国泰君安被动配置首席分析师廖静池表示, 国内ETF发展可以划分为三个阶段, 第一阶段2004年-2008年:宽基指数起步,从单市场到跨市场,以大盘/超大盘指数为主;第二阶段2009年-2018年:积极创新,头部管理人“跑马圈地”,构建产品线闭环; 第三阶段2019年至今:红海竞争,中小公司纷纷开始布局ETF产品线,ETF上报和发行节奏加速,2019-2022年累计发行584只ETF产品,年均发行数远超第一阶段及第二阶段。

不过尽管行业竞争白热化,但与美国市场相比,国内ETF发展并不均衡,廖静池认为,国内竞争焦点仍以权益类ETF为主,在品类的多元化(比如债券、商品、海外资产)和投资策略的多样性(主动、Smart Beta、混合资产配置)上仍非常不足。

行业马太效应明显。前20名管理人占据97%以上非货ETF的市场份额。头部管理人竞争位次,中小管理人弯道超车难度加剧。总结头部管理人胜出的经验,除了平台资源外,找到自身差异化竞争策略和品牌定位也尤为重要。

廖静池认为未来跨资产品类方面,跨境、港股、债券ETF是新发力方向。跨境ETF布局比较成功的是香港地区(恒生)和美国(标普500、纳斯达克)市场的核心宽基。港股通行业ETF是2022年最大的亮点,沪港深产品在市场受众上逊色于纯港股的产品。债券ETF仍处于发展初期,流动性好、业绩安全边际高的短债ETF最受市场欢迎。

核心宽基是头部管理人位次竞争的必争之地。行业ETF竞争格则有别于宽基,是管理人规模排名弯道超车的必经之路。 

从目前来看,ETF的数量今年会进一步上升,在年底突破千只的可能性并不是没有。

面对近千只ETF产品,如何挑选?

中金公司认为核心方法是“两定”。

第一定指数,即确定产品跟踪的指数,缩小选择范围;第二定产品,产品筛选上有几大要素,包括产品规模、跟踪误差、流动性、费率等等。一般来说,规模越大,跟踪误差通常更低;流动性除了关注规模外,还可以考察半年到1年维度日均成交额水平。

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