董希淼专栏丨下半年仍需加强金融支持实体经济的力度

21世纪经济报道 董希淼
2022-08-05

董希淼(招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员)

日前,中国人民银行召开2022年下半年工作会议(以下简称“工作会议”),总结上半年各项工作,分析当前经济金融形势,对下半年重点工作作出部署。

工作会议总结了上半年七个方面工作成绩,分别是:稳健的货币政策实施力度进一步加大,稳经济大盘重点领域得到有效金融支持;宏观审慎政策框架持续健全,一些突出金融风险得到稳妥处置,金融体制机制改革持续深化,金融国际合作向纵深推进,金融服务和金融管理质效提升。应该说,今年以来,面对国内外错综复杂的经济金融形势,在金融管理部门指导下,金融系统主动应对,靠前发力,坚决支持稳住经济大盘,加强防控金融风险,持续深化金融改革,不断改进金融服务,取得新的进展和成效。从今年上半年社会融资规模、金融统计数据看,社会融资和人民币贷款创下新高,货币供应量增长较快,无论是总量还是结构都全面好于预期。这表明,金融支持服务实体经济的政策措施正在发挥积极作用,市场有效融资需求明显恢复,经济正在逐步回暖。

但同时要看到,我国内外部不稳定、不确定的因素仍然较多,社会需求恢复速度仍然较慢,宏观经济全面复苏仍有较大挑战。国家统计局公布的数据显示,7月份制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,比上月下降1.2个百分点,位于临界点以下;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%,比上月下降0.9和1.6个百分点。从居民部门看,上半年住户存款增加10.33万亿元,同比多增2.88万亿元。这表明,居民储蓄意愿仍然较为强烈,投资和消费需求有待提升。总体上看,我国经济景气水平有所回落,恢复基础尚需稳固。

因此,下半年要实现较好的经济增长目标面临着艰难挑战。总体而言,应继续落实好稳增长、稳就业、稳物价的一揽子政策措施,采取更加切实有效措施,统筹平衡好疫情防控与经济发展的关系;宏观政策要继续充足发力,加强政策协同,减少合成谬误,更有效地为市场主体纾困解难,增强市场信心,稳定市场预期,推动实体经济稳步恢复。

根据工作会议部署,结合宏观经济运行出现的新情况、新问题,笔者认为,下半年金融政策应有以下三方面重点:

一是积极有效扩大社会总需求。日前召开的中共中央政治局会议强调,宏观政策要在扩大需求上积极作为。从短期因素看,社会需求不足主要是由新冠疫情带来的冲击导致。财政政策应更加积极有为,主动发力,用足用好专项债额度,扩大基建投资,稳定投资和总需求。货币政策要坚持“以我为主”,精准发力,继续加大逆周期、跨周期调节,继续实施降准降息,加大对受疫情影响较大的行业和企业的支持,稳定居民就业,提高居民收入,提升居民消费意愿和消费能力。同时,改善居民消费环境,发展消费金融,培育中高端消费增长点,扩大汽车等耐用消费品消费,不断带动居民消费扩大内需。

二是提高产业链供应链稳定性。当前,全球经济下行速度加快,发达经济体通胀高企,不可避免对国际贸易需求、全球供应链稳定、大宗商品价格产生较大影响。特别是部分国家采取限制措施,部分高附加值的部件、设备出现供应短缺或价格上涨,在一定程度上影响我国产业链供应链稳定。因此,要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力,从金融的角度看,重点是强化金融支持制造业,提升制造业金融服务。因此,应创新思维方式,完善工作机制,优化资源配置,更好地支持制造业复苏和产业链供应链稳定。特别是要强化对先进制造业、战略性新兴产业领域以及“专精特新”中小企业的金融服务。

三是稳妥化解重点领域金融风险。应加快中小银行改革化险力度,对规模较小、经营困难的城商行、农信机构和村镇银行等,通过加快兼并重组,推进体制机制改革和增强风险抵御能力。应采取更多差别化的措施,多措并举,综合运用现金清收、自主核销、不良资产转让和不良资产证券化等多种方式,支持中小银行提高不良资产处理速度。房地产金融政策调整力度还可以再加大,以较好地满足房地产企业融资和居民住房消费需求,如继续下调首付比例、取消“认房又认贷”、降低贷款利率等。

需要强调的是,对当前经济金融形势要有清醒认识,对未来可能趋势和困难应全面看待,切勿因为出现复苏苗头就沾沾自喜,不可因为数据有所改善就掉以轻心。从金融的视角看,货币政策仍应保持继续加大对市场流动的支持,保持货币信贷平稳适度增长。总之,面对复杂多变的内外部形势,金融对实体经济支持服务力度只能加强,不能削弱。