评论丨下半年宏观经济如何“力争实现最好结果”?

21世纪经济报道 郭威,孙苏雨
2022-08-03

中共中央党校(国家行政学院) 郭威

中信建投证券孙苏雨

日前,中共中央政治局召开会议,提出要坚持稳中求进工作总基调,全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求,巩固经济回升向好趋势,着力稳就业稳物价,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果。在笔者看来,会议释放的几大信号值得重点关注。

一是充分肯定经济在不利环境下取得的成绩。上半年,部分省市受到超预期疫情的影响,但在货币财政政策保驾护航下,经济实现2.5%的增速,经济发展“大盘”总体稳定。上半年,地方政府专项债发行量39185亿元,远超历史同期均值,并要求加快资金拨付和建设审批,带动基础设施建设增速达到9.2%的近年高位,财政政策有力地支持了稳经济、稳就业。货币政策亦通过上缴结存利润、降低存款准备金、调低5年期LPR利率等方式维护流动性合理充裕,并促进企业综合融资成本稳中有降。特别是,在复杂严峻、波谲云诡的国际环境中,我国外贸经受住俄乌冲突、疫情冲击、供应链紧张、汇率波动的考验,实现11.14万亿元、增长13.2%的出口成绩。

二是实事求是地确定下半年经济工作的目标,强调既定政策的落地,落地政策逐步见效,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果,并要求有条件的省份完成经济社会发展预期目标。在经济恢复内生动力仍然受疫情限制、海外紧缩乃至衰退预期逐步成为现实的情况下,若要实现全年5.5%的增速目标,理论上需要超常规的刺激措施,但超常规刺激政策往往不可避免地透支发展潜力、造成债务和金融风险问题。在“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的多重目标下,会议首先强调落实今年两会确定的基础政策和上半年推出的增量政策,如碳减排专项再贷款、8000亿元的政策性银行新增信贷、3000亿元的基础设施建设投资基金、新增1420亿元的留抵退税政策等。

三是下半年宏观政策助力巩固经济恢复基础,保持经济运行在合理区间。政策的第一个落脚点是稳就业,方法是扩大有效需求。财政政策将继续推动有效投资、注重专项债资金的落地使用、形成实物工作量。本次会议还提出“用好基础设施建设投资基金”“支持中西部地区改善基础设施”,有能力的省份要继续加大基础设施投资力度、以工代赈,以“十四五”规划的重点项目为抓手,扩大就业容量,实现群众的就近务工和就业增收。货币政策将保持稳健、保持流动性的合理充裕,继续加大对企业和基础设施建设的信贷支持,推动降低实际贷款利率。此外,在百年未有之大变局下,海外通胀屡创新高、地缘政治冲突频发,国内能保持物价总体稳定实属不易,下半年的另一个重点工作是保持物价稳定。首先是不搞“大水漫灌”、不为了短期刺激而超发货币,引导货币流向实体经济、流向国民经济的薄弱环节。其次是继续从供给端入手,提高粮食、能源的综合生产能力,以国内保供的确定性应对外部环境的不确定性。

四是继续坚持动态清零政策,综合看、系统看、长远看,特别是要从政治上看、算政治账。坚持动态清零政策、算政治账亦能统筹抓好疫情防控与经济社会发展。2020年到2021年,我国GDP复合增速超过5%,而很多主流经济体如欧元区、英国、日本增速仍为负值。由此可见,统筹疫情防控与经济增长并不矛盾,反而是疫情背景下保障经济稳中有进的重要举措。

五是继续坚持系统性风险的底线思维,包括地产、金融、粮食和能源四大领域。地产方面,稳定房地产市场是总要求,保交楼、保竣工、保项目是具体的操作思路,地方政府是纾困项目的主要牵头方,“房住不炒”是长期要求和风险底线。未来政策边际的宽松主要体现在两个方面,首先是因城施策,各地在首付比、利率加点、首套房认定、落户政策等需求端和土地供应等供给端进一步宽松,但主要方向应是支持刚性和改善性住房需求;其次是兜住兜牢基本民生保障底线,解决烂尾房问题,地方层面主导,国家层面成立类似稳定基金的支持政策亦可期待。金融方面,会议指出妥善化解一些地方村镇银行风险,表明党中央对逐步出清特殊背景下金融风险的决心,我国金融业仍将以不发生系统性金融风险为底线,保持市场的总体稳定。粮食和能源安全方面,在俄乌冲突造成全球粮食能源危机背景下,我国未雨绸缪,在去年12月中央经济工作会议中就提出保障初级产品供给,为应对目前复杂多变的国际形势提供了战略储备。下半年,我国仍将加强战略谋划,确保初级产品供给安全。

六是继续稳定投资预期,集中推出一批“绿灯”投资案例。会议对平台企业发展提出了新的要求,要求平台经济在常态化监管的框架下,有序、健康、可持续发展,意味着前期平台经济专项整改已经进入下半场制度建设期。下半年,在经济金融安全的底线之上,满足人民生产、生活需要又不与民争利的,有利于补短板和参与国际竞争的产业将得到政策的支持。绿灯产业的尽快落地将创造更明确、更稳定的预期和发展环境,经济活力也将显著增强。

总而言之,在疫情和复杂地缘政治环境等因素的冲击下,我国经济保持了韧性,中国制造经受住了供应链冲击的考验,新基建也拉动了制造业投资需求。下一步,中国政府将统筹疫情防控和社会经济发展,牢固树立底线思维,保持战略定力,推动经济行稳致远。