21世纪经济报道记者韩迅上海报道

依托大化工平台加速布局新材料，意欲实现“双循环”格局的恒力石化（600346.SH）在上半年碰到了一个问题，就是业绩下降。

8月15日晚，恒力石化发布2022年半年度报告，公司实现营业收入1191.55亿元，同比增长13.94%；归母净利润80.26亿元，同比下降7.13%。

压力集中在二季度

今年一季度，恒力石化的业绩增长2.71%，导致上半年业绩下降的主要压力来自二季度。

恒力石化2022年半年报显示，今年第二季度，公司实现营收657.59亿元，同比增长28.08%，环比增长23.15%；实现归母净利润38.03亿元，同比下降16.06%，环比下降9.93%。

8月16日，恒力石化相关负责人在回复21世纪经济报道记者采访时表示，业绩下降“主要是因为原油价格和煤炭价格大幅上升挤压产品毛利水平所致，其中原油价格同比上升了58.63%，煤炭价格同比上升了41.53%。”

今年二季度，恒力石化的三大业务中，除去“聚酯新材料”的产销量都同比增长以外，“炼化产品”与“PTA”销量均同比下降。

其中，公司“炼化产品”产销量分别为565.19万吨、619.13万吨，同比下降分别为6.41%、8.79%，环比分别下降4.26%、增长9.21%；“PTA”的产销量分别为307.09万吨、293.02万吨，同比分别增长0.65%、下降0.09%，环比增长分别为3.17%、19.17%；“聚酯新材料”的产销量分别为84.25万吨、81.65万吨，同比增长分别为5.23%、4.87%，环比分别下降3.53%、增长19.81%。

不过，开源证券研报，从环比的数据测算出，恒力石化今年二季度逆势而上，三大主营业务逆境中均实现量价齐升，对成本压力具备一定弥补作用。

上述恒力石化相关负责人表示，2022年下半年，随着原油价格的平稳回落和国内疫情的有效控制，营业成本将得到有效控制，同时下游产品需求将陆续恢复。“公司在积极做好自身疫情防控工作同时，通过更为稳健灵活的经营平抑需求端波动与供应链扰动的不利影响。”

“第二成长曲线”明年投产发力

除去“大化工”平台之外，近年来，恒力石化一直在加速布局新材料业务，积极打造“第二成长曲线”。

信达证券研报明确表示，看好恒力石化的“第二成长曲线”。

那么，恒力石化的“第二成长曲线”究竟是什么呢？何时能够给上市公司的业绩带来支持呢？

“公司在‘大化工’平台的战略性突破后，具备了全产业链的‘大化工’平台和‘新材料’延伸之间深度协同、上下互补的运作模式下更丰富的经营内涵、发展空间和成长可能。因此，公司将充分利用多年积累‘自上而下’发展下游化工新材料的新市场，这将成为下一个五年甚至十年公司发展的历史使命与核心动力，并有望推动企业实现在核心技术、制造工艺和规模优势下的颠覆式突破与长远性发展的‘二次成长曲线’。”上述恒力石化相关负责人在回复21世纪经济报道记者采访时表示，“二次成长曲线”更多的是指公司在下游“化工新材料”更广阔业务领域的持续技术突破与长远市场发展。

具体来说，恒力石化一方面将通过继续做大和完善公司的中上游产业布局，进一步扩大高端化工原材料的产业支撑和发展基础作用，为未来下游各类化工新材料业务的持续拓展预留更大发展空间；另一方面，通过做精和强化下游，实现从原料到工艺到市场的高效渗透与深度链接，持续对标重点新材料突破性领域。

在采访中，21世纪经济报道记者了解到，恒力石化近年来一直在积极打造“第二成长曲线”，例如，2021年投资300亿元启动建设包括年产80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目，45万吨PBS类生物降解塑料项目，150万吨/年绿色多功能纺织新材料项目，30万吨己二酸化工新材料配套项目和16亿平锂电膈膜项目。

2022年年初，恒力石化又投资建设了包括160万吨年高性能树脂及新材料项目和年产260万吨高性能聚酯工程合计240亿元的两大重磅项目。同时，恒力石化的精细化工园二期、60万吨BDO、10万吨丁二酸等重大项目也在加快规划与审批工作。

“这些重点项目的投资与建设，将有力支撑公司化工新材料产业链结构的不断完善和盈利能力中枢的持续提升。”上述恒力石化相关负责人在回复21世纪经济报道记者采访时表示，从今年三季度开始，上述重点项目将陆续启动投产工作，预计2023年将是恒力石化项目投产的高峰期，“包括80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目、30万吨己二酸化工新材料配套项目、16亿平锂电膈膜项目、160万吨年高性能树脂等在建项目都将于2023年实现投产，预计对公司业绩将产生持续正向影响。”