参与机构为制度优化“点赞”!沪深港通交易日历优化 显著降低非对称交易风险

21世纪经济报道 21财经APP 雷晨,实习生邹梦阳
2022-08-15

21世纪经济报道记者雷晨实习生邹梦阳北京报道

由于内地和香港的假期安排不同,客观上形成两地交易日历不完全一致,这也是两地市场完善港股通的关切之一。

近日,中国证监会官网显示,经国务院同意,中国证监会、香港证监会批准上交所、深交所、港交所、中国证券登记结算公司和香港中央结算公司开展沪深港通交易日历优化工作。

根据21世纪经济报道获悉,优化后,目前无法交易天数将减半,不对称交易风险将明显降低。

中国证监会在公告中表示,沪深港通交易日历优化有利于进一步完善内地与香港股票市场交易互联互通机制,有利于提升两地资本市场吸引力,巩固香港国际金融中心地位,促进内地与香港资本市场长期平稳健康发展。

下一步,中国证监会和香港证监会将指导上交所、深交所、港交所、中国证券登记结算公司和香港中央结算公司,扎实做好各项业务、技术准备工作,确保沪深港通交易日历优化工作平稳落地。

不可交易天数减半

据了解,2014年、2016年沪深港通先后开通,总体运行平稳。截至今年6月底,沪深股通持有A股市值2.55万亿元,港股通持有港股市值1.91万亿元,已成为参与两地市场运行的重要力量。

随着互联互通机制的发展深化,两地投资者对于优化沪深港通交易日历、增加交易日的需求日益增强。

21世纪经济报道记者获悉,制定本次优化方案,总体原则有三项:一是统筹规划,考虑到两地资本市场双向开放的需要,满足境内外投资者的合理需求;二是切实可行,考虑市场参与主体已经形成的交易习惯及成本和风险,要具备较强的可操作性;三是双向优化,沪深港通的北向和南向同步优化,稳妥推进。综合考虑增加交易日,对投资者、交易所、结算公司、证券公司、商业银行等结算参与人、市场机构的影响,基本不改变沪深港通运行逻辑。

主要安排包括:综合考虑增加交易日对投资者、交易所、结算公司以及市场机构的影响,在基本不改变沪深港通机制运行逻辑的基础上,开放因不满足结算安排而关闭的沪深港通交易日。

具体安排上,两地结算公司将在节假日加班开展资金交收,两地交易所和结算公司将对新增交易日的交收安排及沪深港通标的股票涉及的股权登记日设置、公司行为业务等作出调整,并制定相应风险管理措施。

据测算,交易日历优化后,预计可将目前无法交易的天数减少约一半。

“以今年五一小长假为例,由于港股通遵循香港市场规则,实行T+2交收,所以今年4月28日、29日对应的港股交收日分别是5月3日和5月4日,由于内地假期期间不能办理相应的结算业务,因此这两天不能进行港股通交易,而交易日历优化后,4月28日和29日成为新增交易日。”中国结算相关负责人向21世纪经济报道记者表示。

21世纪经济报道记者从接近监管人士处获悉,整体来看,交易日历优化后,南向交易年均约新增加9个交易日,港股通对香港股市交易的覆盖度,由此前的92.68%提升到96.34%。北向交易年均增加5个交易日,沪深股通对A股市场的交易覆盖度从95.47%提升到97.53%。

降低非对称交易风险

这一方案不但能够满足投资者对两地市场资产配置的需求,也明显降低了非对称交易日的风险。

中国结算相关负责人表示,在不改变市场习惯的情况下,基于目前交易结算的总体安排,此举对市场参与各方影响最小,而且在既有的现行规则约束之下,让市场有最大的获得感,后续改革将按照总体方向逐步推进。

证监会表示,从联合公告发布之日起至优化正式实施,需要6个月准备时间,正式实施时间将另行通知。筹备期间主要包括以下几方面的工作。

一个是要修订业务规则。中国结算和沪深交易所要做这些新增交易日的业务安排,来修订相关的业务规则指南,制定风险管理实施办法,明确执行依据,相关细则还需向市场公开征求意见。

二是做好两地之间业务技术的衔接。沪深港通涉及两地交易所结算公司和相关的结算银行,要明确优化日历后各方的职责分工,并作出进一步安排。

三是技术系统的改造和测试,新增交易日涉及两地结算公司以及相关结算产品,新增交易日和结算公司之间的衔接上要有技术系统的改造,这些改造和接下来技术系统的测试也需要一定的时间来完成。

四是两地交易所和结算机构要持续向市场做好业务宣讲和培训,帮助市场熟悉改革安排。比如通过客服热线及时答疑解惑,做好投资者教育和服务的工作。

五是在两端协调一致后,向市场发布交易日历优化正式上线的通知,和相关调整安排的技术性文件,来保障交易规划工作进行落地实施。

根据21世纪经济报道记者获得的信息,在中国证监会的统一部署之下,中国证券登记结算公司目前正在与沪、深、港交易所、香港中央结算公司的相关各方共同开展交易日优化的相关规则制定,以及业务和技术准备等工作,确保在联合公告要求的时间内平稳落地实施。

市场参与方积极回应

“沪深港通交易日历优化体现了资本市场高水平双向开放的积极作为,较好地保护了客户权益、增加了客户投资机会,进一步便利境内外投资者的互联互通交易,是我国资本市场持续深化跨境开放的又一重大举措。”中信证券相关负责人告诉21世纪经济报道。

中信证券及子公司中信里昂证券是内地与香港市场两地结算参与人。

中信证券表示,目前由于内地与香港市场假期和结算安排不一致,导致沪深港通投资者在两地共同开市时的个别交易日无法交易。交易日历优化后,沪深港通交易在两地市场均为交易日时,得以全部开放,为投资者增加了交易机会,市场认可度较高。

21世纪经济报道记者获悉,在交易日历优化后,中信证券及子公司中信里昂证券将协助境内外客户完成相应交收。对于港股通标的股票涉及的股权登记日设置、投票等公司行为业务,也会进行相应特殊调整,以满足交易日历优化的需求。依托境内外一体化结算运营支持,中信证券将全力落实沪深港通交易日历优化的各项工作安排,为境内外客户提供全方位的结算运营服务。

8月12日,就港股通日历优化方案的意义,全国社保基金会证券投资部有关负责人在答记者问时表示,此举有利于进一步提升港股通交易效率,也有利于更好地保护内地和香港投资者的利益,是两地市场一大利好,我们表示欢迎。

全国社会保障基金理事会作为长期机构投资者的代表,自2018年以来以委托方式开始港股通投资,截至目前共有2类产品10个组合,规模超过300亿元。

“我们一直关注港股通交易日历优化方案的进展,此举进一步理顺了港股通作为互联互通机制的制度安排,有利于全国社保基金开展相关投资工作。未来,我们将继续发挥长期资金优势,在助力香港资本市场稳定发展方面发挥积极作用。”上述负责人称。