科创板三周年丨启明创投梁颕宇:科创板成VC优质退出路径,形成创新、创业、创投良性循环

21世纪经济报道 21财经APP 赵娜
2022-07-25

7月25日,创新型药物研发企业益方生物在科创板上市。这是启明创投投出的第九家科创板上市企业。

近年来,投早、投小、投科技渐成趋势,科创板的设立是诸多推动因素之一。

当科创板成为科技创业者可信赖的融资渠道,这一板块也成为科技投资人可预期的退出市场。截至7月22日收盘,科创板共有439家公司上市,IPO融资额超6000亿元,合计市值约5.57万亿元。科创板上市企业的VC/PE渗透率始终保持在80%以上。

投资人们深切感受到,越是投早期、投硬科技、投创新,越能在可预期的时间段内获得健康的回报。

2019年7月科创板开市,启明创投主管合伙人梁颕宇接受21世纪经济报道记者采访时即指出,作为一项重要的国家战略,科创板的推出也为于企业、投资机构、二级市场投资人等提出了极高的专业要求。其中对于创业投资机构而言,需要建立投资拥有技术壁垒的硬科技企业的专业能力。

三年后,梁颕宇再次就科创板话题接受本报记者采访。她表示,科创板已经成为中国金融和资本市场支持科技创新的重要一环,促进了资本和产业的有效对接,加速了产业、技术和创新的融合。

今年7月11日,启明创投宣布新一期基金募集进展。

启明创投第八期美元基金已完成超额募资,这是年内国内创业投资领域最大美元募资之一。加之已完成首轮关闭的第七期人民币基金,新一期基金已募资32亿美元。 

梁颕宇透露,伴随启明创投投资企业数量和领域的不断扩大,也将深度参与到企业的全产业链发展,形成启明创投与投资企业独有的生态圈附加值。

近几年,启明创投更是迎来IPO收获期。2020年以来,已经有30多家投资企业完成上市。

具体到科创板板块,过去三年来,启明创投已有九家投资企业登陆科创板,包括创新疫苗供应者康希诺生物、心脑血管微创介入医疗器械供货商微泰医疗、RNA分子诊断企业仁度生物、脊柱类植入耗材创新医疗器械龙头三友医疗、智能扫地机器人企业石头科技等。

(启明创投主管合伙人梁颕宇)

《21世纪》:科创板开市三周年,这一板块对国内创业创新环境建设的意义在哪里?

梁颕宇:短短三年时间,科创板已经成为中国金融和资本市场支持科技创新的重要一环,高科技企业聚集效应非常显著。从当前科创板上市公司类型来看,仅新一代信息技术和生物医药领域企业占比就已经接近60%,“高研发、高成长、高价值”属性突出,硬科技成色越来越明显。

科创板促进了资本和产业的有效对接,加速了产业、技术和创新的融合。对于像我们一样参与早期投资的创投机构而言,科创板提供了一条非常优质的退出路径,也更坚定了我们“投早、投小,与企业共同成长”的初心。

我们相信,科创板会持续为中国资本市场提供新的发展动能,进一步推进中国资本市场健康、可持续发展,推动关键核心技术创新和科技成果转化,激发中国技术创新创业的热情。

《21世纪》:数据显示超八成的科创板上市企业得到过PE/VC支持。如何看科创板市场对PE/VC行业发展的重要性?

梁颕宇:对于创投机构而言,科创板发挥了非常正向的引导作用。

首先,科创板为国内一大批科技企业开辟了上市快速通道,丰富了投资机构的退出渠道,这在很大程度上缩短了风险投资的循环周期,提高了资金的流转率,资本接力助力“硬科技”企业长跑,很好地促进了一级市场的良性循环。

其次,科创板也创造了更多的投资机会,提升了创投机构投资技术创新的意愿。科创板定位是“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”,聚焦具有核心技术的“硬科技”领域,科创板所形成的示范效应和聚集效应,激发了更多的创投机构进入到科技创新领域,来寻找优质标的,这反过来也会激发创业者的创业热情,让优秀企业更早被发现,形成创新、创业和创投之间的良性循环。

同时,科创板的“科创”属性也会促使投资机构回归投资本源,优化资源配置,花更长的时间来建立起甄别硬科技企业技术壁垒的专业能力,进行更充分的市场研究和市场调查,寻找真正具备高成长性的企业,这也将在根本上改善整个创投生态。

《21世纪》:医疗健康是近年一级市场的投资热点和重点,如何分析科创板推出为医疗行业早期投资带来利好?

梁颕宇:科创板为诸多医疗健康企业打开了上市的通道,医疗健康尤其是生物医药企业往往都存在研发周期长、投入成本高、投资风险高等特征,大部分企业在上市前都很难实现盈利或仅有少量盈利。科创板上市标准增强了对未盈利企业的包容性,拓宽了医疗健康企业的融资渠道,使得企业能更专注于研发本身,借力资本来加速创新驱动。

同时从我们的投资企业在科创板的发展情况来看,上市以来这些企业在品牌认知、人才吸引、业务拓展、资本积累和公司规范化管理等多个方面都获得了升级,综合实力大大提升。

这些因素都会给予医疗健康早期投资机构更强的信心,利用自身的资源和能力,在研发策略、临床试验、市场拓展等方面给予企业专业建议,为投资企业提供全方位的支持,帮助公司创造更大的价值。

《21世纪》:启明创投长期深耕中国市场,观察到这些年国内创业环境和创业者群体在发生哪些变化?

梁颕宇:这几年我们观察到中国的创业生态在不断完善,政府政策的利好、中国家庭收入的提高,以及以科创板为代表的多元退出渠道的完善,给予了创业公司从募资到人才招募、研发、上市全方位的支持,这些因素共同构筑了完善的创业生态系统。

同时,中国的人才储备越来越丰富,优秀的人才成为创业创新的生力军。中国有越来越多才华横溢的科学家、研究人员成为创业者,或者加入创业企业。他们拥有非常广阔的视野和解决现实问题的能力,面对各种社会问题,不断创新技术、模式,提供世界级的产品和服务,满足人们的需求。对比全球同领域的标杆企业,中国企业拥有着巨大的想象空间和发展空间。

《21世纪》:当下很多初创企业在融资和经营方面都面临压力,启明创投有哪些建议可以给到创业者?

梁颕宇:当下,新冠病毒变异、市场调整以及复杂多变的国际关系,的确给初创企业带来不小的挑战。我们看到在美国的医药生物科技指数XBI,这大半年也下跌了50%以上。

虽然宏观环境有些艰难,但我们始终坚信有优质产品、团队和创新能力的企业,始终会受到市场的青睐,也一定会有投资者愿意陪伴企业一起去成长。我们建议创业者将更多的精力聚集于企业的经营业绩和内在价值,关注如何用技术来解决未被满足的市场需求,通过“练内功”来提升企业的竞争力和市场的价值。

作为投资机构,我们也会尽全力为企业提供帮助,解决各种不确定因素下,企业所面临的诸多挑战和困难。最近一段时间我们团队用超过50%的精力来加强和被投企业的沟通,看看有哪些方面我们可以帮助到企业。今年上半年,我们启明创投投资的节奏基本保持不变,投资的进度和规模与去年的同期大致是相当的,其中不少是对已投资项目的追加。

《21世纪》:新近完成32亿美元的资金募集,将如何展开在科创方向的投资?

梁颕宇:自创立至今,启明创投一直关注科技及消费、医疗健康等行业早期和成长期的优秀企业,这一方向与科创板强调的“科创属性”非常吻合。伴随新一期基金募集完成,我们的投资方向依然不变。

在科技及消费领域,我们会继续在SaaS、云计算、芯片、先进制造、汽车生态、新消费、新社交、医疗TMT融合等领域寻找机会。在医疗健康领域,我们还是会扎根在创新药、器械、诊断、服务等领域,同时随着社会的发展,以及疫情使大众对个人健康和疾病的认知有所提高,之前我们觉得被忽视的疾病领域也开始受到关注和重视,比如说慢性疾病、传染病、妇科疾病等领域。

在投资策略上,我们会花大量的时间来甄选我们的投资标的,在企业发展方向、节奏、资源和融资等方面给予最大的帮助。同时,伴随启明创投投资企业数量和领域的不断扩大,除了资金投入之外,我们也可以深度参与到企业的全产业链发展,创造出各种各样的机会,让企业之间借助启明创投这个桥梁也能够连接起来,通过资源协同创造更多价值,从而实现相互合作,有机共生。在多向赋能的过程中,也形成了启明创投与投资企业独有的生态圈附加值。

《21世纪》:对于未来科创板改革的进一步深化有哪些期待,是否有一些具体建议?

梁颕宇:期待未来科创板能够坚持市场化的改革方向不动摇,通过更多的机制创新来优化投资者结构,增强科创板的流动性和活跃度。同时,在不断拓宽全球投资者参与科创板的渠道,进一步提升科创板的国际化水平和双向开放方面仍有很大的发展空间。