乖宝宠物寻求IPO背后:国内宠物食品行业方兴未艾

21世纪经济报道 21财经APP  
马婷婷   2022-06-29 14:02:58

21世纪经济报道见习记者马婷婷北京报道

 

从全球市场规模来看,宠物食品行业是一个名副其实的大赛道。Statista数据显示,2020 年全球宠物食品市场规模已经达到959.7亿美元,约合人民币6400亿元,2012 年至2020 年期间复合增长率约为6.03 %。

在我国,宠物食品行业发展时间较短,直到2000以后才陆续出现乖宝、中宠、佩蒂等企业,随着经济水平的提高、人口结构的改变以及社会资本的流入,2010年以后,行业进入高速发展阶段。据欧睿国际统计,2021年我国宠物消费市场规模为799.89亿元,近10年CAGR为17%,近5年CAGR达到20%,预计将于2023年突破千亿规模。

投资过帅克宠物的金鼎资本创始合伙人王亦颉对21世纪经济报道记者表示,“我国宠物食品赛道整体还处于中早期,这些年国内的新品牌不断涌现,主要还是为消费者提供了更多的选择。产品的品质功能和定位,都跟过往的品牌形成了差异化。随着消费者需求不断深化,我们认为宠物食品赛道还有不断出现新品牌的机会。” 

乖宝宠物提交招股书

近日,乖宝宠物食品集团股份有限公司(以下简称乖宝宠物)向证监会提交招股说明书,拟在深交所创业板IPO。根据招投书披露,本次发行预计发行4000万股,募集资金约6亿元,拟投资于“宠物食品生产基地扩产建设项目”、“智能仓储升级项目”、“研发中心升级项目”和“信息化升级建设项目”和补充流动资金。保荐机构和主承销商由中泰证券担任,中金公司则任联席主承销商。 

乖宝宠物成立于2006年6月,截至本次发行前,创始人秦华及其一致行动人合计控制公司股东表决权的61.39%,为公司实际控制人。成立以来,乖宝宠物历经6次增资,值得注意的是,在持股5%以上的股东列表中,出现了知名投资机构KKR和君联资本的身影,其中,KKR持股占比21.20%,为公司第二大股东,君联系总计持股占比14.82%,占据第三位。 

乖宝宠物从事宠物食品的研发、生产和销售,主营业务为宠物犬用和猫用多品类宠物食品,生产模式以自主加工为主,自主加工模式可根据业务类型划分为自有品牌业务生产模式和OEM/ODM业务生产模式。其中,自有品牌方面,乖宝目前拥有自创品牌“麦富迪”,以及收购的澳洲品牌“Waggin'Train”。2021年,自有品牌销售收入占总营收的51.95%,其OEM/ODM业务订单则以海外为主,主要客户包括沃尔玛、斯马克、品谱等全球大型零售商和知名宠物品牌运营商。 

从招股书可以看出,乖宝对海外市场依赖程度较高,2021年境外收入占比达到47.88%,几乎占到总营收的一半,同时贸易关系对其海外业务影响巨大。2019年5月以来,美国对从中国进口的宠物食品征收25%的关税,进一步挤压了公司的营收和利润,2021年,美国市场占公司境外业务收入的62.67%,同比缩减12%。 

国内宠物食品生产企业的净利率并不高。相比同业,2021年年报显示,乖宝宠物的营收规模超过25亿元,略小于中宠股份,利润率为5.51%,略高于中宠和路斯,略低于佩蒂。 

国内宠物食品企业机会巨大

宠物食品生产型企业从业务模式上,一般分为自有品牌生产和代工生产。乖宝宠物也是以代工模式起家,直到2013年才开始自建品牌“麦富迪”,其代工品牌以海外客户为主,目前代工业务的营收占比仍接近50%。中宠和佩蒂也是自主品牌和代工业务同时发展,而刚刚完成5亿Pre-IPO轮融资的帅克宠物,则暂时放弃了发展自有品牌,聚焦成为一家供应链企业。

对此,王亦颉认为,“宠物食品行业现在还处在产销分离的阶段,目前做品牌的企业大多是从市场、品牌、人群出发,他们在创业早期到中期这个过程中,没有能力去搭建工厂,有了供应链的配合,也会让这些品牌获得更好的发展。” 

不论是自有品牌还是供应链代加工,国内的宠物食品企业都存在很大机会。欧睿国际的统计数据显示,2019年我国宠物食品市场前五大企业市场占有率为22.50%,市场集中度明显低于美国的72.30%和日本的54.20%。同时,国外传统品牌在我国宠物食品行业中仍占据着较大份额,有数据显示,美国品牌玛氏(Mars)在我国宠物食品市场份额中占比11.40%;皇家在淘宝渠道中的销售份额也远高于第二名企业。随着国内企业成熟度的提升,其市场份额正在稳步攀升。 

值得注意的是,由于我国养宠主力军正向年轻化、高学历化、高收入化转变,国内养宠观念也发生了很大的变化,相应对宠物食品和用品也呈现出新的需求特点,王亦颉认为,“这些新的需求就是我们今天国内新品牌创业者所擅长去满足的,是相较于传统品牌的优势,基于这个原因,这两年国内也诞生了很多新品牌。” 

而随着国内宠物食品行业上游领域研发能力的提高,如合成生物学技术、功能型添加剂等,加入到宠物食品的研发和产品设计中,未来中国的宠物食品行业还有很大的升级空间,“未来,国内产品与国外传统品牌相比,也会逐渐具备国产优势。随着中国整个宠物行业的发展,越来越多养宠用户也会选择中国品牌。”王亦颉表示。

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