中概股指数创单月最大涨幅:华尔街资本踊跃抄底,看涨中国经济

21世纪经济报道 21财经APP 陈植
2022-12-01

21世纪经济报道记者  陈植  上海报道

中概股开始“收复失地”。

11月,反映中概股整体股价表现的纳斯达克中国金龙指数累计涨幅达到42.13%,创下有记录以来的最大单月涨幅。

“过去一个月,每天都有对冲基金加入抄底中概股的阵营,甚至部分对冲基金将中概股的投资占比已从低配调高至标配。”一位美股经纪商告诉记者。这背后,一是在美国经济衰退风险加大令美股估值持续回调的情况下,估值被低估的中概股更具投资安全性,二是在中国政府出台一系列稳经济举措与优化防疫措施的情况下,华尔街对中国经济稳健发展的预期骤增,吸引大量资本重返中概股市场;三是近期多家中概股公布最新财报显示业绩超预期增长,也带动众多价值投资型对冲基金重返中概股市场。

一位华尔街多策略对冲基金经理向记者透露,此前受退市风波影响,多数对冲基金被迫选择低配中概股,但随着中概股审计协议达成与中国经济稳健发展,这些对冲基金均认为未来中概股的涨幅或将超过同行业美股。

“究其原因,还是中美经济走势分化导致华尔街资本纷纷回流中概股市场。相比美联储持续收紧货币政策令明年美国经济衰退风险加大,中国一系列稳经济举措正令中国经济基本面恢复稳健发展,无疑吸引更多海外资本重新评估中国股票的投资价值。”他指出。

前海开源首席经济学家杨德龙表示,当前压制中概股股价回升的一些因素已在减小,在经历此前逾一年的股价回调后,不少中概股也具备抄底的机会。

数据显示,随着大量资本抄底中概股带动中概股股价明显回升,11月中概股总市值较10月环比增加约2490亿美元,达到约8481亿美元。

上述美股经纪商认为,随着中国经济稳健发展预期升温,未来还会有更多华尔街资本流向中概股。毕竟,过去一年期间不少业绩稳健成长的中概股股价跌幅达到50%-70%,明显处于价值洼地。

在他看来,如果10月华尔街资本投资中概股主要是基于抄底获利目的,未来大量资本持续流入中概股,则是基于资产分散配置的考量,尤其在明年全球经济因货币政策收紧导致衰退风险加大的情况下,中国经济稳健发展基本面无疑令中国股票更具安全性。

华尔街资本缘何抄底中概股

上述美股经纪商直言,过去一个月,中概股的投资氛围或许达到今年以来的最佳时刻。

“不少对冲基金正纷纷重返中概股市场,尽管他们的中概股持仓尚未突破此前高点,但他们抄底行为表明中概股依然是他们密切关注的资产类别。”他指出。

AXS Investments首席执行官Greg Bassuk认为,越是全球经济发展面临不确定性时,投资者越希望配置那些确定性相对较高的资产,目前中概股估值明显被低估,加之中国经济趋于稳健发展,无疑令众多华尔街资本将中概股视为具备较高反弹潜力的“优质资产”。

上述华尔街多策略对冲基金经理向记者透露,11月以来华尔街资本对中概股的日益青睐,也受到中国防疫措施持续优化的影响。此前,不少华尔街基金担心中国防疫措施或令明年中国经济趋于放缓,一直不敢抄底中概股,但随着11月以来中国持续优化防疫举措,带动不少资本踊跃抄底中概股。

记者多方了解到,尽管华尔街资本纷纷抄底中概股,但他们的投资策略依然谨慎。其具体表现在三个方面,一是超配中概股的对冲基金屈指可数;二是不少对冲基金仍在控制中概股的投资占比,多数华尔街机构要求中概股投资占比不要超过3%-5%;三是多数对冲基金主要抄底新能源汽车、互联网等业绩超预期增长的中概股,有意无意地压缩中概股投资范畴以控制潜在投资风险。

“相比而言,不少中小市值中概股近期股价上涨,仍然是受到游资追捧,大型华尔街基金并未入场。”前述美股经纪商直言。这背后,是众多中概股经历过去一年股价大幅回调后,其估值难以满足大型基金的调研范畴。

记者获悉,目前市值低于30亿美元的美股,很难被大型对冲基金青睐并纳入投资资产池。

“因此,中概股还需吸引更多资本入场推高股价市值,从而吸引大型基金的青睐与投资调研,从而形成资本流入-估值持续回升的良性循环。”这位美股经纪商指出。

买涨人民币汇率“联动效应”增强

值得注意的是,11月纳斯达克中国金龙指数创下单月最大涨幅,也激发海外资本买涨人民币的人气。

截至12月1日18时,境内在岸市场人民币兑美元汇率(CNY)徘徊在7.083附近,盘中触及11月16日以来最高值7.04;境外离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)则触及7.0803,盘中也11月16日以来最高值7.0225。

“近期境外人民币汇率高于境内人民币汇率,表明海外资本看涨人民币汇率的情绪更高。”一位香港银行外汇交易员告诉记者。这背后,是中概股持续大涨与人民币汇率回升存在着某种正相关性——中概股大涨预示着华尔街金融市场开始看好中国经济未来稳健发展,吸引众多全球资本随之跟风买涨人民币汇率。

上述华尔街多策略对冲基金经理告诉记者,近期不少华尔街投资机构都在“双面下注”——一面积极抄底中概股与A股部分上市公司,一面买涨离岸人民币,因为他们也注意到两者之间正存在着某种正相关性,完全可以双向获利。

在他看来,这些华尔街投资机构之所以不遗余力地推高人民币汇率,另一个目的是向市场传递中国经济稳健发展的信号,吸引更多资本打消顾虑,纷纷跟风投资中概股与中国股票资产,最终实现他们在期权市场的丰厚收益。

记者获悉,11月底,美国上市的中国ETF——FXI、MCHI、KWEB等投资产品看涨期权未平仓合约数量均创下过去一年以来最高值。若众多海外资本纷纷加入抄底中概股与中国股票阵营推高中国ETF估值,这些华尔街投资机构就能通过行使看涨期权获取更高的投资回报。

“这背后,是华尔街资本正围绕中国经济稳健发展,开展多元化投资布局获取丰厚回报。”Jefferies LLC策略分析师Tom Simons指出。