中国石油突然拉涨逾8%!港资连续三个季度加仓、持股创新高,5月至今已反弹近25%

21世纪经济报道 21财经APP 董鹏
2021-06-11

“千年不动”的中国石油股价,近期出现了一些积极信号。

6月11日开盘,中国石油迅速走高,并于午后涨幅一度扩大至8.15%。同时,中国石化也有异动,盘中最大涨幅近4%。

然而,反观国际油价,目前尚未出现过于明显的上涨。继6月初Brent原油突破70美元/桶关口后,原油价格整体处于高位震荡趋势,目前该品种最新报价为72.3元/桶。

(图说:国际油价走势)

基本面变化有限的前提下,缘何中国石油、中国石化会突然异动?

实际上,就中国石油此前走势来看,该公司股价已经与基本面出现了阶段性背离。

2020年4月22日,国际油价见底,此后一直延续反弹至今。中国石油,直至今年5月底以前则始终处于4元/股至4.5元/股价位之间震荡,始终未有明显表现。

虽然如此,但是更为注重全球市场波动的北向资金,却先后开始了两次明显增持。第一次是从2020年10月开始,北向资金持股数量3.2亿股左右增至今年1月的7.2亿股。

直至5月份开始,Brent原油站稳65美元/桶价位后,北向资金开始第二轮增持,持股数量于6月9日达到了近期峰值的8.4亿股。

至此,北向资金在中国石油的持股,已经创出了沪深港股通开通以来的历史新高。

(图说:沪港通近年来中国石油持股情况)

而在5月以来的增持过程中,中国石油也已突破上述4.5元/股的股价波动上沿。若按照今日盘中5.31元/股的最高价计算,5月至今该公司累计涨幅接近25%。

需要指出的是,虽然中国石油当前总市值超过9000亿元,但是由于超过96%的股份由于中石油集团、陆股通、证金公司等机构持有,所以二级市场上实际流通筹码较为有限。

即便是近期拉涨过程中,其单日成交额亦多在10亿元以下,所以在今日成交额迅速放大的背景下,该公司股价弹性、波动幅度随之增加。

相比之下,虽然中国石化股价近期也出现阶段性上涨,但是阶段性涨幅、北向资金增持力度均弱于中国石油。

目前,北向资金在中国石化的持股数量尚未突破2018年9月的高点。出现上述差异的原因在于,两家公司业务结构不同所带来的盈利预期弹性不同。

中国石油侧重油气资源开采,中国石化则倾向于炼化业务。在油价上涨阶段,前者业绩弹性理论上要高于后者。

虽然二级市场层面已经显现出一些积极信号,但是摆在眼前的现实问题也不能忽视,公司股本数量过于庞大,导致自身利润分摊严重。

(图说:近期券商纷纷发布研报唱多公司)

以一季度数据为例,公司净利润达277.19亿元,基本每股收益仅为0.151元。

按照各家卖方机构对4月之后做出的盈利预测结果显示,中国石油全年每股收益在0.39元至0.44元之间。

按照0.44元全年每股收益的预期值计算,当前中国石油估值为11.73倍。

当然,若后续上述国际油价继续冲高,如突破80美元/桶,上述盈利预期值也将随之重新修正……