21世纪资管研究院研究员赵阳实习生王云杉 11月2日，房企方面，东方金诚、惠誉、中诚信、穆迪等多家评级机构下调阳光城主体或相关债项评级；泰禾集团公司及董事长黄其森因信披不及时被深交所通报批评；华夏控股公司及下属子公司93.89亿债务未能如期偿还；出于商业原因，惠誉确认并撤销花样年控股“RD”长期外币发行人评级；蓝光发展前三季度净利润为-70.04.亿元，亏损金额占上年末净资产15.10%。

此外，标普确认伊利股份“A-”长期发行人评级，展望调整为“负面”，标普认为由于伊利股份的收购意愿增强，且乐意为收购交易提供资金，其债务杠杆可能会超过标普设定的1.5倍阈值。

监管层面，长沙召开房地产工作座谈会，要求抓好风险项目重点管控及房屋品质全程监管；财政部内蒙古监管局表示，第一时间实地核查春华水务集团债务逾期情况。同时，有记者从业内了解到，为了确保各机构准确把握房地产金融审慎管理政策要求，接下来房地产信贷政策将围绕三方面进行。

重点关注：

1.阳光城11月面临40亿偿债压力，寻求对“20阳光优”一半金额展期一年

据21世纪经济报道，10月29日，阳光城第一次召开债券持有人会议，主要内容是针对将于11月8日到期的“20阳光优”给出化债方案。知情人士透露，阳光城CFO陈霓对债务持有人提出了一个化债方案，请求先兑付一半，剩下的一半金额展期一年。该债券存量规模12.7亿元，加上利息，规模13.53亿元。陈霓指出，如果债券持有人拒绝延长债券期限，公司很难如期兑付该债券。从多个核心信源处获悉，对于第一笔即将到期的ABS，阳光城并非没有能力全部付清，但是面对11月的整体债务规模，只有通过谈展期才能有序安排所有到期账目。

梳理公开信息获悉，阳光城11月面临的债券规模大约为40亿人民币，包括一笔信托ABS “20阳光优”，发行规模12.7亿，加上利息共13.53亿；一笔4.99亿的供应链融资，加上利息共5.17亿；一笔2.47亿美元的美元债，加利息折算人民币共17.34亿；一笔6.365亿的私募债，加利息共6.74亿。

同日多家评级机构下调阳光城主体及相关债项评级。

东方金诚公告，决定将阳光城主体信用等级由AAA下调至AA+，评级展望为负面，同时将“20阳城01”、“20阳城02”、“20阳城03”和“21阳城01”信用等级由AAA下调至AA+。

惠誉评级宣布将阳光城集团股份有限公司的长期外币发行人违约评级从“B-”下调至“C”，并将其高级无抵押评级从“B-”下调至“C”，回收率评级从“RR4”下调至“RR5”。

中诚信国际公告，决定维持阳光城集团股份有限公司的主体信用等级为AA+，维持“17阳光城MTN001”、“17阳光城MTN004”的债项信用等级为AA+，将上述主体及债项信用等级列入可能降级的观察名单。

穆迪投资者服务公司宣布将阳光城集团股份有限公司的企业家族评级从“B2”下调至“Caa2”。同时，穆迪将阳光城所发行债券的有担保高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa3”。所有相关评级均被列入下调观察名单，此前评级展望为“负面”。

2.华夏控股：公司及下属子公司93.89亿债务未能如期偿还

华夏幸福基业控股股份公司公告，本公司及控股子公司华夏幸福基业股份有限公司流动性出现阶段性紧张，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务本息金额93.89亿元。截至2021年11月2日，公司及下属子公司累计未能如期偿还债务本息合计992.76亿元。

3.沙钢集团：被中国证监会立案调查

11月2日晚，沙钢股份（002075.SZ）发布公告称，公司收到控股股东江苏沙钢集团有限公司（下称“沙钢集团”）转来的中国证券监督管理委员会对沙钢集团的《立案告知书》（证监立案字 0372021061 号），因其涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对其立案。但是，沙钢股份没有披露沙钢集团被调查的具体原因。

4.蓝光发展：前三季度净利润为-70.04.亿元，亏损金额占上年末净资产15.10%

11月2日，四川蓝光发展股份有限公司公告，本公司2021年前三季度净利润为-70.04.亿元，2020年末经审计净资产为463.96亿元，2021年前三季度亏损金额为上年末净资产的15.10%。重大损失原因：因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，自2020年年度末至今，公司公开市场再融资受阻，流动性出现阶段性紧张，加之受到部分金融机构偿债挤兑，最终触发公司部分债务逾期，对公司的经营和融资产生了较大影响，导致公司业绩大幅。

5.当代置业：债权人要求提早偿还融资额及利息

当代置业公告，近期接获境外债务责任的一名债权人通知，其因相关款项未获支付，而要求提早偿还其与集团订立的融资协议项下未偿还本金额及应计利息约2,360万美元，并宣告与此相关的若干相关担保安排可强制执行，集团正与债权人讨论豁免加快偿还及强制执行。

6.泰禾集团：公司及董事长黄其森因信披不及时被深交所通报批评

11月2日，深交所发布关于对泰禾集团股份有限公司、黄其森给予通报批评处分的决定。经查明，泰禾集团股份有限公司及相关当事人存在违规行为，根据泰禾集团提供的相关协议，项目合作终止协议签署时间为2021年2月8日，泰禾集团未及时披露项目合作终止事项。

7.花样年：出于商业原因，惠誉确认并撤销花样年控股“RD”长期外币发行人评级

11月2日。惠誉评级宣布确认花样年控股集团有限公司长期外币发行人违约评级为“RD”（限制性违约），及其高级无抵押评级和未偿美元债券评级为“C”，回收率评级为“RR4”。该公司未能偿付2021年10月4日到期的2.06亿美元高级票据。这笔债券没有偿付宽限期。未偿付到期债务的情况与“RD”评级对应，表明一项重要债务违约之后任何适用的宽限期、补救期或违约容忍期均已届满。同时，惠誉出于商业原因撤销了上述评级。未偿付到期债券：花样年未能偿付2021年10月4日到期的美元债券，符合惠誉对“RD”评级的定义：发生重要债务未决违约，但未启动破产申请、管理、接管、清算或其他正式清盘程序，且未停止经营。与其他债券形成交叉违约：花样年未按期偿付2021年10月到期的美元债券已触发该公司其他美元债券的交叉违约条款——若债券受托人或占境外债券本金总额至少25%的债券持有人宣布债券到期应付，则该等债券将立即到期并应予兑付。

8.伊利：标普确认伊利股份“A-”长期发行人评级，展望调整为“负面”

11月2日，标普全球评级宣布确认内蒙古伊利实业集团股份有限公司长期发行人信用评级及其高级无抵押票据的发行评级为“A-”，并将评级展望由“稳定”调整为“负面”。展望“负面”反映了标普的观点，即由于伊利股份的收购意愿增强，且乐意为收购交易提供资金，其债务杠杆可能会超过标普设定的1.5倍阈值。伊利股份计划收购澳优乳业股份有限公司，最高收购价为116亿元人民币。

9.渤海银行：“存款风波”涉事员工目前已失联

11月1日，据央广网消息，近日，渤海银行28亿元存款在企业储户不知情的情况下被质押担保一事持续发酵。目前，据江苏省相关部门初步调查发现，这些办理贷款担保质押业务材料上的印鉴都涉嫌伪造，进一步的事实，有待相关部门的核实与披露。据了解，渤海银行南京分行营业部总经理助理管鹏程目前已失联。央广网致电管鹏程个人电话及公司座机电话，均未能接通。此外，济民可信相关人员向央广网透露，济民可信在11月下旬，将陆续有三笔存款到期，存款总额为8亿元。他们非常担心在这笔存款在到期的时候，不仅可能取不出来，还可能再次被银行强行划扣。

10.苏宁易购:2021年第三季度发生超净资产10%以上的重大亏损

苏宁易购(002024)公告，截至2021年9月30日，本公司净资产为684.70亿元。2021年1-9月公司净利润-81.16亿元，亏损金额达上年末净资产的10.56%。

关注：

11.岚桥集团：“18岚桥MTN001”兑付存在不确定性

山东岚桥集团有限公司公告，应于2021年11月6日兑付的“18岚桥MTN001”本息，由于受到疫情影响，公司主营业务受到严重影响，同时外部融资无法按照预期进度推进，因此造成公司目前流动性紧张，“18岚桥MTN001”兑付存在一定的不确定性。

12.中原资产2022年到期美元债势创7个月最大跌幅

11月2日，中原资产管理有限公司2022年11月到期美元债势创3月16日以来最大跌幅。截至上午7：36，该公司4.2%债券每1美元跌3.4美分，至81美分。

13.广晟控股：取消发行12亿元“21广晟SCP006”

广东省广晟控股集团有限公司公告，鉴于近期市场波动较大，本公司决定取消“21广晟SCP006”的发行，将另择时机重新发行。该债券原本拟定于11月1日发行，总额12亿元，有关发行的具体时间，本公司将另行公告，敬请广大投资者关注。

14.银城国际：已将YCINTL 1211/03/21本息兑付资金汇入受托人账户

11月2日，银城国际控股有限公司发布公告称，于2021年11月1日，公司已按2021年到期票据（ISIN：XS2247215952）尚未偿还本金额8760万美元连同累计至到期日的利息资金悉数存入于受托人指定银行账户，并将于2021年11月3日按时兑付。公司认为到期赎回票据并未对其财务状况产生任何重大影响。票据将被注销及自香港联合交易所有限公司除名。

15.东方金诚:下调“20华济建筑ABN001优先”信用等级至“AA+sf”

东方金诚决定，将“20华济建筑ABN001优先”信用等级由“AAAsf”下调至“AA+sf”。

1.财政部：2021年9月全国发行地方政府债券7378亿元

11月2日，据财政部发布，2021年9月，全国发行地方政府债券7378亿元。其中，发行一般债券1365亿元，发行专项债券6013亿元；按用途划分，发行新增债券5716亿元，发行再融资债券1662亿元。2021年9月，地方政府债券平均发行期限13.5年，其中一般债券7.8年，专项债券14.7年。2021年9月，地方政府债券平均发行利率3.24%，其中一般债券3.03%，专项债券3.29%。

2.西安：基础设施REITs操作手册发布，配套出台的十条措施即将推出

11月2日，据西安市发改委官微，10月30日，西安市政府常务会审议通过了《西安市推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展十条措施》，并正式发布《西安市基础设施公募REITs操作手册》。开展基础设施领域不动产投资信托基金（下称“基础设施REITs”）试点，是贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效政策工具，是基础设施投融资机制的重大创新。推进基础设施REITs的良好发展有助于盘活存量资产，降低企业杠杆率，利用回收的资金以资本金方式投入新的补短板项目建设，形成基础设施资产“融资—投资—退出”的良性循环，广泛调动各类社会资本积极参与重点基础设施项目投资，为以资本手段提升城市精细化管理能力等提供了创新思路和手段。

3.河南银保监局：金融机构要严格执行能源煤炭企业债委会相关决议，梳理影响能源保供的抽贷情况必要时采取措施

11月2日，据郑州煤炭工业（集团）官网显示，10月27日下午，河南银保监局副局长杨华军、中国银行河南省分行副行长郭林一行到郑煤集团调研能源保供工作，了解辖内煤炭企业融资需求以及金融机构落实政策要求情况。集团公司总经理任守忠、总会计师于泽阳陪同调研。郭林表示，中国银行一直对郑煤集团未来的发展充满信心，下一步将加大服务力度，提高工作效率。作为债委会主席行，梳理各家银行对债委会决议执行情况，及时上报银保监局，督促债权银行共同遵守同业纪律。杨华军指出，将对大家反映的问题再梳理，认真解决一些煤炭、煤电企业的具体问题，做好能源保供金融服务，发挥金融支持作用。在目前中央要求能源保供的背景下，金融机构要严格执行债委会相关决议，主席行要梳理影响能源保供的抽贷、压贷情况，必要时采取措施，为企业有效释放产能提供金融支持。企业要利用煤价上升的契机，提高盈利能力，谋求转型发展，提振银行信心。银企双方要多沟通、多配合，打通联通通道，共同解决问题。

4.业内人士：房地产信贷政策将围绕三方面进行

11月2日，据第一财经，记者从业内了解到，为了确保各机构准确把握房地产金融审慎管理政策要求，接下来房地产信贷政策将围绕三方面进行：一是保持房地产开发贷款平稳有序投放；二是进一步优化信贷流程，提高个人住房贷款的精细化管理水平，保持个人住房贷款均衡、平稳、有序投放。落实好差别化住房信贷政策，在严格审贷标准前提下，优先保障居民首套自住房刚性需求，加强金融消费者涉房贷款的投诉管理，提高办理效率，最大限度满足金融消费者合理诉求，维护住房消费者合法权益；第三，积极支持和配合地方政府、住建部门做好出险房企风险化解工作.

5.长沙召开房地产工作座谈会要求抓好风险项目重点管控及房屋品质全程监管

11月2日，据长沙晚报，11月1日，全市房地产工作座谈会召开。会议听取了部分房地产企业有关情况及建议，分析当前房地产市场形势，部署下一阶段房地产重点工作。副市长周志凯出席并讲话。他强调，要坚决贯彻落实“房子是用来住的，不是用来炒的”要求，进一步打通堵点，聚焦重点，统一思想，提振信心，扎实做好房地产长效调控，积极推进非住宅去库存，全面实现“稳地价、稳房价、稳预期”目标。座谈会上，万科、长房、龙湖、保利、中建信和等房地产开发企业负责人进行了发言。大家纷纷表示，长沙房地产调控抓得好、谋得实，长期看好长沙市场，后续会持续深耕长沙，进一步提升发展信心，为长沙经济社会发展作出新的贡献。市住建局提供的数据显示，今年前9月，全市完成房地产开发投资1737.1亿元，同比增长23.7%；前10月新建商品房成交2076万平方米，同比增长14.13%。周志凯指出，房地产行业对促进长沙城市发展、完善城市功能、提升城市品质发挥了重要作用。他要求，要坚决落实“房住不炒”要求，坚持“一城一策”长效机制，重点抓好商住比的科学优化，抓好保障性租赁住房的科学统筹，抓好房价指数的理性控制，抓好土地出让的有序供应，抓好风险项目的重点管控，抓好房屋品质的全程监管，打好这六个方面组合拳，均衡施策、精准发力，促进全市房地产市场持续健康发展。

6.财政部内蒙古监管局：第一时间实地核查春华水务集团债务逾期情况

据财政部内蒙古监管局官网，10月28日，发布《财政部内蒙古监管局：四方面谋划财政运行分析评估工作切实提升监管质效》。其中提到：注重对旗县国库库款余额、保障水平和新增暂付款的监测，重点关注收支矛盾突出、暂付款规模大、库款紧张的地区，督促财政部门严格控制新增暂付款，合理安排调度财政资金，防范国库支付风险。四是突出地方政府债务风险监管，防范化解债务风险。围绕地方政府债务“借、用、还”开展监管，督促地方政府加强债务管理和风险防范。加强对地方政府隐性债务监管，重点关注违规新增隐性债务、隐性债务化解不实等问题。调研全区融资平台公司债务情况，摸清债务底数，分析研判债务风险。关注债务舆情，第一时间实地核查呼和浩特春华水务集团债务逾期情况。

以下为债券价格异动以及部分债券价格异动原因：

20奥园01(SH163188)（奥园集团有限公司）

11月1日，奥园集团有限公司发布关于市场传闻澄清的公告称，近期，网上出现公司旗下全资子公司“京汉置业集团有限责任公司(下称“京汉置业”)被法院出具限制消费令，成为失信被执行人”等相关媒体报道。

公司对相关媒体报道澄清如下：相关报道所称的“企业借贷纠纷”，实际系公司收购京汉置业前，京汉置业2017年历史遗留的股权纠纷，京汉置业已主动与对方在2021年9月30日达成和解并签署和解协议，目前相关事项正按和解协议执行中。

京汉置业房地产业务体量相对较小(2021年6月末，京汉置业总资产占公司总资产比重为2.41%，收入总额占公司总收入比重为1.45%)，且相关事项经涉事双方协商已达成和解，该事项对公司正常生产经营不构成重大不利影响。

清水转债(SZ123028)（河南清水源科技股份有限公司）

10月25日晚间，清水源（300437.SZ）在公告中表示，公司股票价格自2021年9月9日以来涨幅较大，截至2021年10月25日收盘，累计上涨233.8%。该公司董事会郑重提示投资者：公司股价短期涨幅较大，市盈率水平出现快速上涨。截至10月25日收盘，公司动态市盈率PE已达297.8倍，显著高于同行业上市公司水平。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。

财报显示，今年第三季度清水源实现营收3.14亿元，同比减少13.46%；实现净利润4934万元，同比增长47.03%。不过整体来看，今年前三季度公司净利润为2012万元，同比下滑72.15%。就净利润变动等差异，深交所也要求清水源作出相关解释，后者目前还未回复。

以下为美元债价格异动以及部分债券价格异动原因：

ZHLGHD 1204/17/23（中梁控股集团有限公司）

11月2日，由中梁控股发行的ZHLGHD 1204/17/23现价60.950，下跌-39.35%，收益率53.78%。10月29日，中梁控股旗下物企百悦智佳服务招股书失效。中梁控股债券价格大幅下降，机构分析称，主要因为市场担忧其短期融资需求加上CFO离职传闻。中梁控股的麻烦事不止于此，6月24日，该公司发布公告称，联席总裁李和栗因其他个人事务，将辞任执行董事、联席总裁，其职位由何剑接任。5月，有消息传出，中梁地产旗下济南梁鼎置业公司6.78亿元商业承兑汇票或将无法全额兑付。近日，该公司又被曝出涉嫌借助通过杨剑控制的私募基金忠信资本自融。无法否认，中梁的融资及人事动荡让人担忧。

数据来源： 21世纪经济报道、财政部、长沙晚报、第一财经、西安市发改委官微、央广网、深交所、评级公司公告、上市公司公告、DM，Wind等。

栏目统筹：21高级研究员卢先兵