南方财经全媒体集团投资快报记者  张俨  实习生张熙婷

据21世纪经济报道等多家媒体报道，7月8日早间，银河证券发布研报指出，伴随AI推理算力需求爆发，“Token工厂”商业模式提速。

算力租赁的定价模式正从传统的“算力资源与时长”逐渐转向“Token产出和单位成本” 。算力租赁厂商将算力租赁厂商将提供Maas服务，通过采用token分成的盈利模式，共享token爆发的时代红利。

银河证券认为这一模式转变意味着上游算力基础设施能更多参与到下游模型厂商的价值分配中，议价能力增强，利润率与估值中枢有望提升。

全球算力仍处于紧缺状态

长江证券同日指出，Meta出售算力并非反映算力过剩，而是在CSP云业务Backlog持续高增、高端GPU租赁价格上行的背景下，大厂提升资源利用率的自然选择。

长江证券这一判断进一步验证了全球算力资源仍处于紧缺状态，消除了市场对算力过剩的担忧。

国内大模型密集更新，算力需求持续爆发

消息面上，近期国内大模型密集更新，持续推动算力需求。

2025年我国人工智能相关产业规模已超万亿，业内初步预测2026年还将有30%以上增速！AI推理需求的爆发式增长，为算力租赁提供了坚实的基本面支撑。

（更多精彩，欢迎关注“投资快报”微信公众号）