8月10日，央行发布《2022年第二季度中国货币政策执行报告》，总结了上半年货币政策执行情况，并对下半年主要政策思路指明了方向。上半年，稳健的货币政策灵活适度，有效实施稳经济一揽子政策措施，保持流动性合理充裕，促进企业综合融资成本稳中有降，坚决支持稳住经济大盘。下一阶段，将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

根据下半年货币政策的主要思路，结合当前全球经济增长放缓、通胀高位运行、俄乌冲突持续的严峻复杂的外部环境，以及国内后疫情时代的经济恢复、结构性通胀压力可能显现的现状，预计下一阶段货币政策将有以下看点。

一是发挥好货币政策的总量功能，保持货币信贷平稳适度增长，加大对实体经济信贷支持力度。下半年将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现最好结果。多渠道补充商业银行资本，加大对中小银行发行永续债等资本补充工具的支持力度，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。完善货币供应调控机制，有效缓解银行信贷供给的流动性、资本和利率三大约束，加大对实体经济的信贷支持力度。将引导开发性政策性银行落实好新增的8000亿元信贷额度和新设的3000亿元金融工具，加快推动基础设施建设和重大项目形成实物工作量，发挥好稳投资积极作用。

二是用好结构性货币政策工具，突出金融支持重点领域和薄弱环节。对于结构性政策工具的使用，下半年将“聚焦重点、合理适度、有进有退”，提升精准度和灵活度，更好地支持经济复苏和高质量发展。保持再贷款、再贴现政策稳定性，继续对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、持续性的资金支持，更好发挥稳企业、保就业的重要作用。实施好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，对具有显著碳减排效益的重点项目提供优惠利率融资，支持绿色低碳发展。加快推动科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款落地生效，发挥结构性货币政策工具的精准滴灌、正向激励作用。

三是警惕输入性通胀压力，坚持不搞“大水漫灌”，确保我国物价水平稳定。上半年我国CPI同比上涨1.7%，物价水平保持温和，在全球高通胀背景下保持了物价形势的稳定。下半年，需要密切关注国内外通胀形势变化，警惕输入性通胀压力。货币政策将兼顾内部均衡和外部均衡，坚持不超发货币，确保物价水平保持稳定。即便个别月份CPI同比涨幅可能达到3%以上，预计全年CPI平均涨幅仍将低于3%的调控目标。此外，我国不断夯实粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，做好妥善应对，将能够保持物价水平基本稳定。

四是统筹做好经济发展和风险防范工作，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。下半年将继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的方针，保持金融体系总体稳定，更好地支撑经济高质量发展。

首先，不断健全监管制度体系，以制定金融稳定法和设立金融稳定保障基金为契机，进一步理顺并健全金融风险防范、化解、处置长效机制，推动处置机制市场化、法治化、常态化。密切关注重点领域风险，提高风险识别的前瞻性、及时性和有效性，抓好防范化解金融风险工作，压降存量风险、严控增量风险。

其次，针对局部地区阶段性储蓄存款事件，下一步将深化存款保险早期纠正和风险处置职能，发挥风险差别费率的激励约束作用。持续压实金融机构及其股东的主体责任、地方属地责任和金融管理部门的监管责任，形成风险处置合力，确保处置措施有效执行和落地。健全金融风险问责机制，对重大金融风险严肃追责问责，有效防范道德风险。

再次，对于房地产领域，将牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求。稳妥实施房地产金融审慎管理制度，促进房地产市场健康发展和良性循环。